昨日黃金窄幅偏穩，現貨黃金下跌至1082美元後反彈回1087美元收市。黃金早段下跌是由於昨日歐洲市至美國市初段歐美股市回升，可是在美國市下半段美股收窄，因此黃金反覆回穩。整體市場氣氛仍未見明顯改善，投資者仍然憂慮中國及環球經濟前景，再加上油價再次下跌至28美元水平，這仍然是較為有利黃金。

氣氛進一步轉差。實際上目前環球金融市場的不穩主要是源於經濟的不穩定。雖然去年12月美國加息象徵美國經濟已經擺脫了金融海嘯的頹勢，但是近期美國公佈12月的數據已經顯示美國經濟有可能開始出現增長放慢。同時，其他地區經濟卻仍然裹足不前。資產市場自然出現調整。此外，美國加息更引動資金更明顯流出新興市場，其資產市場的穩定性更令憂慮。因此有關新興市場的負面消息便成為近期令環球不穩的理由。早前有人民幣貶值，近日則炒作其他新興市場貨幣下跌，甚至連港元亦跌近美元兌港元的上限。雖然在貨幣市場上這主要是由於貨幣與美元之間的息差拉闊，但是對資產市場而言，這很大程度是反映資金正在流。這樣情況當受到投資者關注便會引致不安的預期。就算央行或財金機構提出策略穩定市場，但並不扭轉這樣悲觀的預期。此外，油價維持在30美元以下只會令投資者更加謹慎。因此黃金雖然並未出現另一次明顯的反彈，但是環球股市仍然有機會出現明顯的震盪，黃金是有條件進一步上升。

黃金有機會向上突破。雖然昨日黃金只是維持窄幅上落，但是昨日是收於50日移動平均線之上，而今早在該線開始回升，短線有機會再次上試1108美元阻力，一旦突破則有試上試1117美元，而短線下方支持為1088美元。

黃金4小時圖

百利好集團研究部董事 黃耀明    

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