昨日黃金在本周的低水平反復上落，現貨黃金主要在1118美元至1129美元之間上落。不過，本周而言，黃金是先升後跌。黃金本週一的上升主要是由於環球股市在週一歐美市場出現顯著下跌；其後黃金開始下跌則是由於在週二中國人民銀行突然宣佈降息及降存款準備金率以穩定市場，環球股市開始出現回穩跡象。在週三美股顯著回升情況下，資金流出避險工具，美元再次回升至95水平而對黃金構成壓力。

短期市場憂慮舒緩，黃金仍存在調整壓力。自中國人民銀行週二降息降准後，週三採取進一步措施提振信心，加上強勁的美國資料及紐約聯儲總裁杜德利的言論，因此投資者對經濟前景的憂慮有所舒緩。可是，問題是這樣能足以扭轉市場的憂慮。因為在中國經濟仍然處於調整階段時，人民銀行推出措施及提高流動性以穩定市場及刺激經濟是合理的做法。穩定市場已初見成效，可是能否支持經濟回升仍有待觀察。一般情況下，由措施推出至見成效需要一季時間才會浮現。因此目前只是初步市場穩定。是否能扭轉經濟形勢仍難下定論。至於美國是否會推遲加息亦難以確定，雖然週三紐約聯儲總裁杜德利表示現時9月加息的“迫切性看來已經降低”，但是他亦表示“短期”市場波動對美國經濟復蘇不會造成重大影響。因此，在目前的情況下，可以理解為除非美國國外因素有可能明顯影響美國經濟前景，否則美聯儲仍然有機會在9月開始加息。因此，若金融市場開始穩定下來，這樣美國仍然很大機會在9月開始加息，這樣有可能對金融構成另一次衝擊。因此，可以預期投資者很大機會謹慎評估美國9月加息的可能，黃金在這樣的情況下仍存在調整壓力。

黃金短期仍存調整空間。昨日黃金雖然跌幅開始收窄，但是整體走勢仍然維持在60及200小時移動平均線之下，顯示短線仍有可能下試。不過，由於黃金已經跌近短線重要支持水平，短期跌穿的可以不大。因此預期黃金維持在1133美元(200小時移動平均線)及1112美元(由1077美元至1169美元的61.8%調整水平)之間反復上落。

黃金4小時圖