金融市場彙報：美加息預期升溫，黃金反覆偏弱    8月29日          

重要新聞:

美聯儲主席耶倫稱升息可能性增強。美聯儲主席耶倫上周五在懷俄明州傑克森霍爾舉行的全球央行官員年會上發表講話時表示，近幾個月升息的可能性增強，為早至下月就升息埋下伏筆。她沒有具體說明美聯儲會在何時加息。不過，美聯儲副主席費舍爾對CNBC表示，9月加息以及今年年底前加息超過一次都是有可能的，但他也指出，這要看未來經濟數據的表現。根據CME的FedWatch，耶倫和費舍爾講話後，聯邦基金利率期貨走勢暗示，9月升息的可能性從葉倫講話前的24%提高至36%，12月升息的可能性從早晨的57%增加至逾60%。

全球央行官員請求政府幫助，協力貨幣政策發揮作用。全球主要國家央行官員在傑克森霍爾三天的會議上深入討論了貨幣市場存在的問題和利率問題，並向政府提出了共同的請求：希望政府幫助。面對低增長、低通脹、以及低利率的環境，美聯儲、日本央行和歐洲央行的官員表示，如果當選的國家領導人不進一步採取大膽舉措，那麼央行通過貨幣政策提振經濟的努力可能止步不前。這些舉措包括日本的移民改革，還有歐美進行結構性調整以期提高生產率和經濟增長等。

庫存減少拖累美國第二季國內生產總值增長，但預計經濟第三季將強勁反彈。美國商務部稱，國內生產總值(GDP)環比年率增長1.1%，略低於上月公佈的1.2%的初估值。經濟在第三季開局表現強勁，商品貿易逆差大幅收窄，7月居民住宅建設增加。7月耐久財訂單急升，暗指企業支出長期下滑的趨勢開始減弱。雖然7月零售銷售數據疲弱，但強勁的勞動力市場應該能繼續支撐消費者支出，預計企業在第二季消化掉積壓庫存後會再次補充庫存，這也會提振增長率。

伊拉克若同庫爾德人談判失敗，將計畫借道伊朗出售石油。伊拉克石油副部長Fayadh al-Nema對路透表示，如果同庫爾德自治地區就石油收入分成問題不能達成一致，政府將考慮通過伊朗出售原油。

市場重點:

上周黃金反覆下跌。現貨黃金由1344美元下跌至1317美元，上周五更出現明顯反覆的情況，黃金升至1341美元後跌回至1318美元收市。黃金上周下跌主要是由於美聯儲委員的言論提高了投資者對美國快將加息的預期，在上周五的顯著波動則是由於美聯儲主席耶倫的講話並沒有明確表示加息時間，黃金因此早段上升，但其後她表示就業市場改善，且預期經濟溫和成長，這鞏固了今年稍後聯儲會加息的觀點。此外，美聯儲副主席費舍爾在較早前傾向加息的言論進一步增強未來美國加息的可能，這樣美元指數顯著回升而令黃金回落至1321美元收市。整體而言，黃金在上周耶倫講話後走勢偏軟。

本周重點轉回美國數據。上周雖然美聯儲委員的言論提高了美國在9月加息的可能，但是其中主要的大前提仍然是美國經濟數據顯示美國經濟將會進一步轉好。因此，本周的市場重點將會轉移至美國經濟數據上，其中最值得關注的是週四的8月份ISM指數及週五的8月份就業數據。這一方面是美聯儲是否快將加息的重要指標，另一方面上周五美國公佈的第二季國內生產總值略為向下修正至1.1%增長，其中主要原因是庫存減少。因此若本周美國公佈的8月份ISM較預期理想，這樣顯示美國製造業表現在第三季是有可能出現明顯的回升，這樣將會提升第三季經濟表現。至於8月份就業數據，其重要性當然是是否顯示勞工市場持續強勁。不過，由於上周美聯儲委員的言論已經提高了投資者對美國快將加息的預期，在本週四五美國重要數據公佈前，黃金維持反覆偏軟走勢的機會較高。

短線黃金重要水準(1307美元至1313美元)。黃金上周五雖然曾反彈高於15及25日移動平均線(1337美元)，但是始終未能收於該水準之上而再次跌至50日移動平均線以下。不過，由於黃金已經跌近重要支持水準(1313美元至1307美元)，黃金短線是有機會出現反彈。不過，黃金反彈高於上周五高位(1341美元)的可能不大。

黃金4小時圖

預期走勢：

倫敦金：1313美元(支持)－1331美元(阻力)，上落。

倫敦銀：18美元(支持)－18.8美元(阻力)，上落。

石油：46.4美元(支持)－47.6美元(阻力)，上落。

澳元/美元：0.7520(支持)－0.7620(阻力)，反彈。

歐元/美元：1.1170(支持)－1.1260(阻力)，反彈。

英鎊/美元：1.3160(阻力)－1.3080(支持)，調整。

紐元/美元：0.7270(阻力)－0.7150(支持)，調整。

美元/加元：1.3060(阻力)－1.2940(支持)，上落。

美元/瑞郎：0.9710(支持)－0.9810(阻力)，上落。

美元/日圓：101.80(支持)－113(阻力)，上升。

澳元/日圓：76.80(支持)－77.80(阻力)，上升。

歐元/日圓：111.80(支持)－112.60(阻力)，回升。

重要數據及事項：

20:30 美國7月份個人收入: 預期: 0.4%, 前值: 0.2%

20:30 美國7月份個人開支: 預期: 0.3%, 前值: 0.4%

20:30美國7月份實質個人開支 預期: 0.2%, 前值: 0.3%

20:30 美國7月份個人消費開支核心指數：預期: 1.5%, 預期: 1.6%

22:30 美國8月份達拉斯聯儲製造業活動指數: 預期: -3.9, 前值: -1.3

百利好集團研究部董事 黃耀明

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