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北京时间7月3日，美国6月非农报告显示，非农就业人数增加14.7万人，显著高于预期的11万人，且前值由13.9万人上修至14.4万人。同时，失业率降为4.1%，低于预期的4.3%和前值的4.2%，两项核心数据均利空黄金。 美联储重申观望 重点关注失业率 数据公布后，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国国内将面临一段时间的高通胀，加上地缘政治的不确定性，暂时还不能确定关税政策的影响是否为一次性的冲击。他预计美国经济可能呈现稳步上行态势而不是
2025-07-08
以色列和伊朗交战期间（6月13日-6月23日），国际油价涨幅约15%，油价再次回到70美元/桶上方。6月23日，美国总统特朗普在“真实社交”上发文表示，以色列和伊朗已就“全面彻底停火”达成一致，油价随即大幅回落。也就是说本轮油价上涨的逻辑是地缘冲突，特别是伊朗封锁霍尔木兹海峡的风险让市场风声鹤唳。随着局势的缓和，市场会重新审视当前供过于求的格局。中期来看，油价下跌尚未结束，甚至不排除下破55美元/桶的可能。
2025-07-08
四月底以来，天然气价格一度上涨约45%，主要是受美国关税战和中东地缘风险的影响，美国的对等关税政策对全球天然气贸易格局及LNG市场产生深远影响，导致美国LNG出口成本增加，欧洲减少进口美国天然气，阶段性推高气价。然而，百利好特约研究市场策略师鹏程认为，当前关税战对天然气的冲击已经减小，叠加全球天然气产能进入扩张周期，再叠加消费淡季，气价可能跌途漫漫，是做空的良机。 关税冲击淡化 本月中旬，中美经过两天谈判，已就原则性框架达成一致，为后续
2025-07-01
各国央行作为黄金市场的重要参与者，他们的一举一动，都会给市场带来很大的影响。其中，美联储（美国央行）的政策举措尤为关键，其干预手段主要包括利率调整、货币政策、市场预期管理、公开市场操作及流动性工具管理。 6月金价再度冲高受阻就是例证。美联储维持利率不变并释放鹰派信号，导致金价应声回落。随后两三周进入美联储官员密集发声期，预计将引发市场剧烈波动。 未来两月利率决议的预期 近期美联储主要官员表态显示，鲍威尔称当前政策处于有
2025-07-01
过去半年间，全球市场巨幅波动。特朗普在1月20日上任之后，悍然发动关税战，一时间全球各大资产纷纷暴跌，美国衰退的概率直线上升。尽管一周后宣布“对等关税”暂缓90天执行，但对经济的伤害已经造成，全球经济正由此而出现了巨大的变化。 关税搅动市场 通胀压力陡增 特朗普上任初期，率先对来自加拿大和墨西哥的商品加征20%的关税，对其进口原油征收10%关税，并对所有铜铝制品加征25%关税，这只是关税战的开胃菜。4月2日，特朗
2025-06-24
四月初特朗普政府关税政策曾对市场造成显著冲击，但随着政策转向与市场情绪修复，美股展开强劲反弹。期间道琼斯指数最大涨幅约18%，纳斯达克指数约35%，标普500指数约26%，三大股指基本收复失地。近期以色列与伊朗的冲突对美股影响有限，市场并未出现恐慌情绪。值得注意的是，中东新格局可能促使美元与原油形成更深层次的绑定，进一步巩固美元地位，同时避险情绪的潜在升温也可能推动资金流向美元资产，为美股提供支撑。 石油美元体系可能得到巩固 2023年
2025-06-24
6月以来，受关税前景改善的利好支持，国际油价节节走高。6月13日，以色列空袭伊朗引发原油单日一度暴涨逾13%，但随后地缘政治风险溢价迅速回吐。市场正逐步形成共识：本次伊以冲突暂未触及产油核心设施，三季度油价走势将重新回归基本面主线，焦点在于OPEC+增产遇阻、需求前景承压以及美联储降息预期的博弈。 OPEC+增产遇阻 需求前景仍受抑 2025年，OPEC+战略发生了一场颠覆性的转向。继5月大幅增产41.5万桶/日后，沙特与俄罗斯再度宣布
2025-06-24
4月底以来，黄金走势似乎进入新的阶段，先是出现幅度超过10%的回调，随后进入近一个月的盘整期，市场观望情绪浓厚。结合各国央行购金行为的最新变化，这一走势似乎可以理解为，市场的主要买方力度减弱，直接削弱了黄金的上涨动力。 各国央行购金速度放缓 2024年，为分散投资组合风险、对冲美国政坛及地缘不确定性、抵御通胀、周期性衰退和债务违约风险，全球央行在黄金市场开启了疯狂的买买买行动。全年央行购金量占全球黄金总需求比重超20%（2010-202
2025-06-17
产能明显上升 供给维持强势 今年5月下旬，卡塔尔国家能源公司宣布启动两项数十亿美元规模的液化天然气出口项目建设。项目预计将于2026年和2027年陆续完工。伴随项目推进，卡塔尔LNG年产能有望在2030年前跃升至1.42亿吨，较2020年的7700万吨实现大幅提升（增幅约84%），进一步巩固其全球最大天然气出口国地位。 卡塔尔的产能扩张将对全球LNG市场产生显著影响。与此同时，北美和中东地区的新项目也正引领全球天然气供应持续增长。根据国
2025-06-17
非农依旧强劲 降息还需谨慎 上周五（6月6日）晚间公布美国5月非农就业人口数据录得增加13.9万人，略好于市场预期的增加13万人；同时公布的还有美国5月的失业率录得4.2%，同市场预期以及前值保持一致。另外我们关注到美国5月平均每小时工资年率录得3.9%，高于前值的3.8%以及预期的3.7%，月率录得0.4%，高于前值的0.2%和预期的0.3%。 时薪高于预期，失业率维持稳定，暗示美国就业市场依旧具有韧劲，而且正在进一步佐证美联储官员对
2025-06-10