随着黑色3月的阴霾逐渐散去，经济、就业各方面均显示短期触底，其中最为明显的就是美股的走势，可谓是“璀璨夺目”。各国央行的积极救市对市场信心提振作用明显，经济复苏的声音此起彼伏。美股如此强势的表现，市场情绪异常高涨，宽松力度不减的情绪，美股的强势仍有可能延续。

超强宽松一茬茬 就业好转信心增

各国央行纷纷推出数万亿美元的刺激措施，美联储无限QE、超强力度的购债计划，欧洲央行7000亿+6000亿欧元的购买计划，显示出支撑经济复苏的决心。“皇天不负有心人”，美国经济在数据层面终有好转，其中非常亮眼的5月非农数据，大幅增加250.9万人，远超预期，同时公布的失业率为13.3%，亦大幅低于预期值，表明美国就业触底回升。

接下来，美国国会第四轮宽松大概率通过，不断刺激之下市场乐观情绪有增无减，美股表现不俗，纳斯达克率先突破高点，并到达10000点之上，标普500指数和道琼斯指数亦收回大部分失地。

低利率为美股提供原始动力 高杠杆成潜在风险

在美国低利率的环境之下，无限印钞效果明显。据数据显示，美国财政部和美联储在短短25个工作日总计宣布放水达13万亿美元，这一数字超出过去5年的总和，为美联储最激进的扩张计划，到今年年底，其资产负债表将达到10万亿美元。美国企业的高杠杆并不会因此得到缓解，债务违约风险上升，由此看来，美股未来依然存在较多不确定性和潜在风险。

经济V型复苏长路漫漫 扭曲的信心埋下祸根

在市场情绪空前乐观之时，不可否认的是，回归到基本面本身，美股的走势已出现严重脱节。美股三大股指均与去年相差无多，但经济却无法与去年相比，并未反映出经济真实的情况。近期世界货币基金组织（IMF）曾表示世界经济短期难以恢复到去年的水平，至少到明年年底不可能实现。6月的美联储议息会议上美联储主席表达了同样的担忧，且宽松刺激在经济复苏未确认之前力度不减。由此可见，目前被情绪所“扭曲”的信心恢复有待考证，而风险却是倍增的。

上图蓝线为Facebook(FB.US)、苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、谷歌(GOOG.US)和亚马逊(AMZN.US)五大科技股的走势，黑线为目前美股的标普500指数(.SPX.US)的走势，黄线为剔除五大科技股的标普500指数。

疫情的冲击表面上逐渐在散去，但在此冲击之下的各经济体被迫停滞，各国央行和政府的刺激政策大部分应急措施都不是为了推动经济增长，而是为了避免经济全面崩溃。加大举债无疑增加了风险，所以美股近期的上涨需更加警惕，在刺激力度不减甚至还会增加的情况下，美股的强势短期有望延续，但长期来看利大于弊。技术面而言，道琼斯指数下方关注24500-25000一线的支撑情况，上方关注28800一线的阻力。

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