受制于全球新冠病毒以及全球经济的衰退风险，去年底至今，天然气价格持续走弱，总体维持在1.5-2美元区间运行。随着夏季到来，天然气需求能否脱离不温不火的境况，带领多头杀出一条“血路”？

天然气产量居高不下

卡塔尔能源部长（同时也是卡塔尔石油公司首席执行官）5月26日表示，卡塔尔石油公司（QP）不会因为需求减弱而考虑减产（卡塔尔是低成本生产商，具备价格优势）。卡塔尔目前正在进行北部油气田扩建项目，预计未来几年将卡塔尔的天然气产量从每年7700万吨提高至1.26亿吨，天然气市场供过于求的局面将进一步恶化。

另外天然气储存设备也告急。自新冠病毒爆发以来，全球范围内天然气消费量大幅下降，导致天然气货运延迟现象较为严重。截至目前，全球共有15艘天然气货轮正在海上“漂流”等待卸货，其中欧洲海域有11艘天然气货轮，亚洲地区有4艘天然气货轮。天然气货轮“无处卸货”，表明短期内天然气供给过剩局面难以改变。

再看看美国天然气库存情况，如下图：

图中美国EIA天然气库存数据显示：今年以来天然气库存总体呈现持续上行态势，库存的增加也在制约天然气价格的上涨。

天然气需求持续不温不火

受新冠疫情影响，全球商业和工业对天然气的需求正在下降，挪威能源咨询公司将2020年全球天然气总需求由前期的40380亿立方米下调至38780亿立方米，远低于去年的39510亿立方米，下降幅度接近2%，足见今年天然气需求乏力。

各个地区对天然气需求不同程度的下降。欧洲今年天然气需求已经从5500亿立方米下调至4970亿立方米。而亚洲方面，日本、中国以及韩国作为全球前三大天然气进口国，其进口量较去年12月份以及今年1月份需求高峰期下降约2000吨，可见在新冠病毒得到有效控制前，天然气需求大概率维持“不温不火”状态。

更加值得我们注意的是在过去将近半年的时间里，天然气价格处于历史低位，天然气交易商以比平常更快的速度储备天然气，并将天然气储气库填满。数据显示，欧洲储气库储气能力约为1040亿立方米，而目前仅存480亿立方米左右的储存空间，暗示在今年夏季交付的天然气合约极有可能被取消，进一步打压需求；甚至4月底原油市场由于库存告急而导致油价跌至负值的惨剧将在天然气市场重演。

天然气价格后市展望

综上所述，天然气供给端并没有像原油市场那样强有力的减产协议，而需求端持续不温不火，导致天然气市场供给过剩，储存设施也接近满载状态，天然气价格或将陷入寒冬，在需求端有所改善之前，看好天然气价格延续相对低位1.5-2美元区间调整走势，操作上可于该区间内高空低多即可。

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