当飓风来临的时候，站在风口的猪都能飞起来，这是对2015年中国A市场狂热的描述。市场总是在“风平浪静”与“狂风暴雨”之间来回切换，上周前四个交易日当中市场相对来说较为平静，四天的酝酿促使黑色星期五的诞生。而点燃这个根导火线的人却是一个女人——美联储掌门人耶伦！

全球央行大佬在杰克逊霍尔聚首，特别是两大行长耶伦与德拉基轮番讲话，谈笑间是让市场激起惊涛骇浪。作为央行的大主管，耶伦长达20页的演讲稿竟然没有提及“货币”和“通胀”这两个关键词。

在耶伦的演讲中，她指出，金融系统稳健是保持全球经济活力的关键。在回顾金融危机十周年的基础上，讨论了推行《多德-弗兰克法案》的重要性、成绩以及对经济和市场的经济影响，最后阐明监管改革的方向。

而德拉吉的要点在于“全球复苏正在增强”，提振生产率是维持这一趋势的核心，自然引出保护主义对全球经济造成严重风险，建议通过多边合作来维护自由贸易。内容三大要点是：全球化、贸易与欧元区合作。

受耶伦以及德拉基讲话的影响，美元指数盘中再刷2017年新低，而欧元兑美元则创出两年来新高。在这不得不提起的是耶伦讲话前夕，现货黄金大跳水，在短短一分钟时间里有相当于超过200万盎司黄金的21256份期货合约成交。金价一分钟内下跌超15美元，跌破每盎司1280美元关口。耶伦讲话后，黄金短线拉涨10美元，升破1290美元。之后波动减小，金价持稳在1290一线之上。可见本次两位大佬讲话对市场的影响何其大。

杰克逊霍尔央行年会已经结束是否意味着风暴已经结束？

九月的时钟已经开始敲响，展望九月或许可以认为风暴才刚开始。首先迎来的是本周的黄金超级周，非农行情来袭，其次市场一直关注的特朗普税改政策本月也即将露出水面，再有九月的美联储利息会议，本次会议是否启动缩表成为焦点，同时德国大选也开始进入倒计时。大事是一件接着一件，九月注定是不平凡的一月！

本周焦点还是周五的非农，作为九月美联储利息会议前的一次就业数据，市场投资者希望从中能找到一些指引。因为上周耶伦的讲话没有涉及“货币”和“通胀”的相关信息，所以市场对美联储的货币政策方向还是没有得到确认。

智库点评：

美联储七月的会议纪要中显示多数美联储官员支持在接下来的会议上缩表；部分官员对延迟加息持谨慎看法，认为这或会导致经济过热。这就意味如果本周非农数据持续表现强劲，九月美联储启动缩表可能成为板上钉钉的事。所以本次非农数据尤为关键，因为一旦启动缩表也就是一种变相加息，对黄金而言构成极强的利空信号。反之，非农数据表现差劲，美联储收紧货币的政策将会可能放慢脚步。