大幅加息風險猶存 金價短期仍將承壓

近期公佈美國6月未季調CPI年率錄得9.1%，遠超市場預期的8.8%以及前值的8.6%，數據顯示美國通脹仍然處於上升當中，並且進入“9時代”。結合此前美聯儲以及美國政府多次表達控制通脹的決心，在美國通脹仍然飆升的背景下，無疑將推升美聯儲延續大幅加息的預期。

CPI數據公佈之後，2024年美聯儲票委、亞特蘭大聯儲主席表示7月份存在加息100個基點的可能。美國利率期貨市場記憶互換市場顯示，美聯儲7月份加息100基點的概率超過80%，而在市場押注美聯儲7月大幅加息的背景下，金價短期或將承壓。

地緣風險此起彼伏 金價仍有一定支撐

一方面是近期俄烏之間的地緣摩擦仍然沒有停火跡象，俄羅斯方面表示，當前沒有恢復俄烏之間談判進程的對話。同時歐美對烏克蘭的經濟軍事援助仍然沒有停止，暗示俄烏摩擦仍然難以降溫。

另一方面，英國首相詹森被迫宣佈辭職，日本前首相安倍晉三遭遇襲擊身亡，斯里蘭卡宣佈破產之後，眾多的抗議者沖進總統府等國際政治地緣摩擦有所升溫，由此產生的避險需求或將逐步開始為金價提供支撐。

收益曲線再次倒掛 美國經濟衰退升溫

美聯儲激進的加息預期推升短期美國國債收益率，而激進的加息計畫不利於美國經濟增長，故而長端國債收益率相比較而言較為弱勢。目前美國10年期國債收益率自高位回落處於2.97%附近，而2年期國債收益率一路走強並且維持在3.20%一線。2年期和10年期美國國債收益曲線倒掛無疑將是美國經濟陷入衰退的重要信號，市場對美國經濟陷入衰退的預期也在明顯升溫。

國際貨幣基金組織（IMF）將美國今明兩年的經濟增長預期從此前的2.9%和1.7%分別下調至2.3%和1%，同時警告稱全球經濟前景仍然極不確定；國富銀行根據此在最新的經濟前景展望中指出，當前的投資者無需再擔心美國經濟衰退的時機，因為美國已經陷入了衰退，並且還將美國經濟衰退程度從上月的輕度上調至“中度”衰退，這無疑將在一定程度上限制金價進一步下跌的空間。

另外，美聯儲大幅度的加息或將導致美國經濟數據開始顯現疲態，製造業以及消費者信心指數等表現疲軟，這意味著美聯儲在下半年特別是第四季度有望開啟漸進式鴿派加息（加息幅度遞減），美元有可能在第四季度見頂，屆時黃金價格有望迎來轉捩點。

技術面看，周線上，連續多周行情下行顯示短期行情較為弱勢。形態上看，行情下行觸及前期低位，短期看仍然有下行測試下方1680美元一線的風險，中期來看金價有機會在前期低位附近企穩，疊加美國經濟衰退的預期，黃金有機會在前期低位附近築底並且迎來轉捩點。

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