近期，油價震盪上行，雖沒有兩個月前俄烏危機剛爆發時的那般強勢，但當下仍處於100美元之上，且由於眾多基本利好的支撐，依然讓我們感受多頭的強勁。由於供應端存在著巨大的不確定性，在俄烏危機在未回到談判桌之前，原油價格料繼續保持強勁。

美股跌幅大 市場很緊張

美股作為全球風險資產的重要代表，今年年內跌幅很大。特別是當下正值美聯儲加息預期強勁，5月加息50個基點塵埃落定（22年來單次最大加息幅度），且宣佈6月開始縮表。但是接下來的加息節奏仍值得重點關注，市場對接下來加息50個基點的押注居高不下，美聯儲主席鮑威爾曾表示未來利率上調至3%的中性目標，意味著還有很大的加息空間。美股承壓明顯，下跌勢頭強勁，原油的上漲受到拖累。

禁運能源呼聲不斷 原油供應缺口擔憂

眾所周知，歐盟對俄羅斯能源依賴度很高，多數國家的大部分能源進口來自俄羅斯。但由於俄烏危機愈演愈烈，美國率先禁止俄羅斯能源的進口，在上月底，歐盟表示也將逐漸地禁止進口俄羅斯能源，這就意味著市場的能源供應在變相減少，能源供應缺口的擔憂持續發酵，油價也處於保持震盪上漲的態勢。

從OPEC+方面來看，原油增產似乎只存在口頭上，據數據，OPEC+原油減產執行率從157%上升至220%，表明近期的增產並未實行，無論是因為增產能力欠缺還是其他原因，原油的供應已經在持續減少了。同時，從中長期來看，2020年3月開始實行970萬桶/日的歷史記錄最大幅度的減產，當下仍處於減產階段，若俄羅斯的能源進入市場受阻，屆時爭相搶購又是必然。

美原油庫存不斷下降 還要增加儲存

從2020年3月開始，全球原油庫存從最高峰回落，近半年來看，美國原油庫存下降更加明顯，截止5月13日，美國原油庫存減少340萬桶至4.208億桶，為去年10月以來最低水準，戰略原油庫存（SPR）減少500萬桶至5.38億桶，為1987年11月以來最低水準。在油價不斷上漲的今天，各國均在不斷消耗庫存，美國總統拜登表示，未來要增加6000萬桶的原油儲備，表明市場對原油的需求進一步增加。

綜合來看，全球主要產油國產量增加難度很大，原油庫存不斷下降，而俄烏危機進一步加劇了供應出現巨大缺口的擔憂，油價持續保持強勁。技術面來看，上方關注120美元一線的阻力，下方關注95-97美元的支撐。

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