美聯儲重申寬鬆 金價短期跌幅受限

最新一期的美聯儲利率決議中上調美國2021-2022年兩年的GDP增速預期和上調今明後三年的PCE和核心PCE通脹預期的同時，維持聯邦基準利率在0%-0.25%不變，點陣圖更是顯示美聯儲直至2023年底都將按兵不動。

鮑威爾在利率決議之後的新聞發佈會上表示，目前並不是開始討論縮減購債規模的時候。只有在看到經濟復蘇出現實際進展才會開始縮減購債規模並且會盡可能地提前發出通知。綜合來看本次利率決議總體偏鴿派，顯示在未來一段時間內美聯儲仍將維持寬鬆，或將限制金價跌幅。

復蘇預期推升美債收益 黃金多頭仍將承壓

去年年底至今，10年期美債利率快速上行，近期更是沖高觸及1.75%關口，實際利率大幅上行50bp，引發金融市場的劇烈波動，施壓金價。

一方面，隨著美國疫情逐步得到改善，1億劑疫苗接種提前實現，拜登有望提前解封經濟，美國經濟復蘇的預期越來越強，勢必將推升通脹預期。此前美聯儲利率決議中也上調了今年兩年的GDP增長預期以及未來三年的通脹預期。經濟強勁復蘇預期以及通脹預期的升溫，勢必抬升貨幣政策邊際收緊的預期，凸顯美債收益率仍有上行空間。

另一方面，拜登1.9萬億美元財政刺激計畫已經落地，隨著美國財政赤字持續擴大，今年一二季度美國中長期債券供給壓力明顯上升，而需求端並無明顯改善，將推動美債收益率進一步上揚，市場普遍預期美國10年期債券收益率大概率上行至1.8%以上，仍將對金價上揚形成挑戰。

實際利率仍有上行空間  金價調整仍將持續

美國前總統特朗普建議民眾接種新冠疫苗，加速疫苗在美國推進速度，美國新冠新增確診人數持續下降，市場預期美國群體免疫時間將提前到今年的5-6月份。宏觀經濟方面延續強勁復蘇勢頭，特別是在極端天氣過後，1.9萬億美元刺激計畫已經落實，美國消費、零售以及就業數據有望迎來強勢反彈。反觀歐洲法國以及德國等主要經濟體的多個地區疫情反復，重啟封鎖措施，並且新冠疫苗接種遠落後於美國，顯示美國相對於歐洲發達國家仍有經濟優勢，實際利率仍有上行空間，支撐美元走強，金價低位調整行情大概率將持續。

技術面形態上看，金價下破前期關鍵壓力1760美元一線，在重新站穩該位置之前，多頭難以持續。指標上看，行情沿著20日均線下行，目前反彈在20日均線承壓，若有效上破則反彈有望持續，否則將再次測試前期1676美元關口。

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