美國大選過去已將近一個半月，大選之前市場預期若特朗普勝選美元將走強，若拜登勝選美元將延續跌勢，而事實上美元也印證了拜登勝選，迅速下跌至目前低位90.40附近，而隨著特朗普未曾放棄法律訴訟，大選選舉人團投票日的臨近，若無意外美元將兌現拜登勝選的果實，並伴隨著權力交接過程中尾部風險的發生。

大選成果被確認

從美國大選的流程來看，12月14日是美國選舉人團投票的日期，而美元在此之前已經走完拜登上任的預期，因此筆者判斷一旦選舉人團投票拜登豪無懸念的勝利，美元將走出賣預期買事實的行情。而近期因疫苗開始大規模接種，黃金的避險需求大幅減少，若美元再走強黃金仍有大幅下跌的風險。

圖示：黃金ETF總持倉在持續降低

另一方面，從近期黃金持倉來看，從8月份開始黃金持倉一直處於減持的狀態，9月份全球最大黃金持倉總噸位在1278.82噸，而最新公佈的數據顯示，截止12月7日黃金持倉下降至1179.78噸，降幅達到100噸。從這裏也反應出金價目前的趨勢仍然為空。

避險回歸市場邏輯

另外，除了美元兌現大選成果之外，投資者還需要擔憂的是大選尾部風險的到來，這裏的尾部風險有兩個方面，第一特朗普到現在為止仍然沒有放棄對拜登的法律訴訟，在前期地方州法院不斷拒絕特朗普推翻大選結果之後，目前特朗普和彭佩奧以原告的身份上訴至最高法院。雖然從目前來看，特朗普翻盤的機會仍然很小，但無疑會給市場增加不確定性，而且有將近17個州支持賓夕法尼亞更改大選結果。第二如若特朗普在最高法案依然沒法取得最後勝利，特朗普將考慮參選2024年總統大選，那麼他在任的某些政策將有可能會以法律的形式延續下來。

比如此次伊朗核科學家被殺就是特朗普政府在對伊政策上的一個縮影，明知大選失敗之後拜登上任會改善與伊朗的關係，特朗普仍然將美伊之間的緊張關係進一步升級。此外對亞洲大國的制裁也是不斷的在加碼，因此在權力交接的尾聲，投資者需額外關注避險情緒的升溫。

黃金與美元恢復負相關

本來在拜登勝選之後，市場認為拜登勝選對全球各方面會利好，因此美元和黃金的避險需求大幅下降，在大方向上美元和黃金出現同漲和同跌，但近期隨著中東地緣局勢的升溫，以及美國新一輪刺激法案預期抬頭，美元和黃金恢復負相關，因此隨著大選成果確認和權力交接尾部風險的出現，黃金會出現先遭黃金壓制，再走避險邏輯的情況。從價格上來看，金價上方關注1910美元的壓力和下方1739美元的支撐。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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