3月初美股大幅暴跌，黃金多頭勢如破竹，但很快就發生了戲劇性的反轉，自1703美元一路暴跌252美元，直至1450美元一線才止住了下跌的勢頭。巨大跌幅令人瞠目結舌，紛紛表示黃金這是怎麼了，說好的避險呢？可喜的是上周開盤（3月23日以來）黃金多頭重整旗鼓，收複大部分失地。那麼接下來，黃金還會繼續上漲嗎？

美元流動性危機緩解 美股止跌扭轉黃金跌勢

從之前黃金的下跌來看，黃金遭大幅拋售的主要原因在於全球市場主要資產的斷崖式暴跌，導致市場風險情緒加劇；而作為近兩年來表現較好的黃金自然就會被認為處於高位，投資者為准備更多的資金應對風險，迫不得已紛紛拋售黃金。在全球資產的大幅下跌過程中，美元被大量擠兌，美元流動性嚴重不足，雖然美聯儲先後進行降息50和100基點的救市操作，但依舊沒辦法緩解來自全球的兌換美元潮，黃金有苦難言。

直到本月23日晚間，美聯儲放出超級大招——無限量QE，每天購買750億美元的國債和500億美元的機構住房貸款支持證券（MBS），每日和定期回購利率報價將重設為0%，可以說寬松力度史無前例。不限量的提供美元從根本上緩解了美元荒的問題，從市場表現上來看，美股終於止跌反彈，流動性危機暫時得到緩解，黃金不再淪為被拋售的對象，多頭重獲新生。

屋漏偏逢連夜雨 失業暴增成難題

在未來預期急劇惡化終有所緩解之時，這邊剛剛止住了美股的跌勢，卻萬萬沒料到的是上周四（3月26日）晚間公布的美國至3月21日當周初請失業金人數指數級的暴增，達到328萬人，前值28萬僅僅是零頭而已，且該數據為曆史最高水平的5倍。更有甚者，聖路易斯聯儲最新發布報告預計，第二季度全美失業金人數將達到5281萬人，失業率為32.1%，如此誇張的數據令人錯愕，失業率大幅增加使得未來前景愈發嚴峻，可能預示著更多的痛苦即將到來。眾所周知美國以消費為主導，此次申請失業金人數暴增或再次引發連鎖反應，失業率大幅上升，必將進一步拖累不堪重負的經濟。

多重利空經濟因素疊加 黃金依舊是明星

不知不覺在感歎一年比一年難的同時，公共衛生事件橫掃全球，再添大宗商品暴跌一記重拳，苦心維系變為緊急救火。美聯儲水漫金山式的放水必然使得美元走弱，超低的美債收益也讓債市魅力下降成必然，雖然短期緩解了市場的拋售情緒，但經濟下行的節奏似乎越來越快，作為具有避險和保值的黃金依然是未來最耀眼的明星；不過我們要從最近的走勢吸取的經驗就是：恐慌之下萬物皆可拋，唯有現金是王道。

從技術面來看，截止到目前，黃金重回1644美元一線，多頭表現強勁，1600-1585美元區間成為重要支撐區域，若跌破則為日線震蕩下行；若不能跌破，再次沖擊1700美元一線甚至上破已不是難事。從中期來看，黃金繼續維持年內1800美元一線的目標。

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