截止2020年3月13日黃金再次上演高位拋售行情，短短四天時間黃金從1700美元最低跌至1550美元附近，空間達到150美元的幅度。與此同時，公共衛生事件在全球繼續擴散，意大利、伊朗、韓國、西班牙、法國、德國等國家相繼成為重災區，連一直在隱瞞真實數據的美國最後也是紙包不住火，截止目前8個州相繼宣布進入緊急狀態。

為應對疫情對經濟的沖擊，美聯儲率先宣布緊急降息50個基點，而市場對此認為，在接下來3月19日當天，美聯儲仍將會有進一步寬松的動作。而全球其它央行也相繼跟隨美聯儲的降息，目前已降息的央行有:英國央行、澳洲聯儲、加拿大央行、日本央行等等。全球央行的疫情反擊戰正式開始。

美聯儲明為應對疫情 實為應對泡沫

美聯儲在3月3日宣布緊急降息，其聲明是為應對疫情，但筆者認為美聯儲在應對泡沫。而緊跟美聯儲降息的央行，無一不說是在應對疫情對經濟的沖擊，其實明白人都知道，雖然目前疫情已成流行趨勢，但人類曆史上從來就沒有被流行病打斷過經濟發展，更何況當今醫學非過往可以相比。市場在評論此次美聯儲非常規降息，就好像在手臂上貼創可貼來治療頭痛。

經濟學裏有一個叫做“流動性陷阱”的理論，是在超低利率下的流動性無限擴張，卻是無法激活經濟的增長，出現了低通脹率和高失業率的雙重壓力。如果這個經濟理論沒有錯的話，那麼大家就會明白，當下的美國經濟並沒有出現高失業率的情況，那麼大家就可以理解為什麼美聯儲會非常規降息了。因為在疫情的沖擊下，開工率和複工時間都會被不同程度的下降和推遲，美聯儲正是看到了這一點，所以在失業率沒有大規模出現之前，先給市場注入充足流動性。

商品黃金和貨幣

記得在2019年年底之時，筆者就討論過2020年的黃金將會繼續走牛，但邏輯會與2019年不一樣，其原因就是2019年之前的黃金走的都是貨幣屬性，2020年的黃金走的都是商品屬性。事實上市場表現確實如此，黃金在接近1700美元的高位之後的兩波回落，都伴隨著不同風險事件的發生，而黃金的表現卻是大幅下跌。所以筆者認為黃金從2020年2月中下旬之後，黃金的商品屬性已經超過貨幣屬性，而且這個趨勢不可逆。

既然黃金的商品屬性已經顯現，那麼在推斷黃金未來走勢的邏輯就需要從利率、通脹和貨幣三個層面去分析。首先從利率來看，目前隨著美聯儲吹響量化寬松的號角，全球央行的實際利率都在下降，通脹也都處於低通脹的時代，所以並不能推動黃金大幅度的上漲。從貨幣層面來看，主要考慮的是美元，而美元的貶值通道已經開啟，再加上美聯儲大規模的放水行動，黃金的價值在不斷的推高，所以筆者認為黃金未來繼續走牛的可能性仍然很大。

技術分析

從技術面來看，黃金日線級別趨勢仍然為多頭，4小時級別上黃金接下來將會走出5浪下跌的形態，目前黃金正在走第四浪反彈，理論上還會有第五浪下跌。

黃金價格走勢圖：黃金4小時圖

綜合上述情況來看，隨著美聯儲加快邁向量化寬松，美元貨幣貶值已經板上定釘，與此同時美元價值的下跌，就會推升黃金價值的上漲。而隨著美國經濟泡沫的繼續破裂，美元流動性會大規模增加，長期來看黃金多頭仍有大作為。

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