美伊對峙推升金價避險陡增中東產油國矛盾與危機

導讀：當下左右國際原油供應基本面格局的事件，莫過於11月美國將如期制裁伊朗的原油出口。隨著美伊雙方互懟勢頭的升級。作為全球原油供應的心臟（中東）地區產能分佈走向則成為後續國際能源供應端最重要的關注點。有業內專家指出，OPEC產油國將繼續調整原油供應，以確保全球石油市場保持平衡。隨著美國制裁進度的升級。亞洲地區包括印度在內的日韓等國都相印縮減或者是全面取消進口伊朗石油。另外沙烏地阿拉伯或將成為填補伊朗制裁和未來幾個月其他地區緊張局勢造成的供應短缺的接替者。然而作為OPEC重要成員國之一的伊朗豈能坐視自己的利益受損而不顧。伊朗後續將如何應對美國勢必影響後續油市重

要的關鍵。

美伊對峙升級令中東惶恐不安

數據顯示，伊朗原油出口下滑速度快於預期。此前，大部分歐盟及亞洲國家已開始削減從伊朗進口原油，8月份韓國已取消了伊朗進口原油。隨後日本面對美國壓力近一步跟隨韓國步伐。伊朗國家石油公司官員暫時預期本月原油出口將降至每天150萬桶左右，創逾一年新低，伴隨著制裁的臨近，霍爾木玆海峽的油運問題將再度成為危及中東原油產能的重要可能，而美國總統特朗普此前就已經一再呼籲OPEC產油國增加供給來平抑油價，實則是為填補伊朗供應缺口，吞噬伊朗市場份額。由此對其近一步施壓。為了給伊朗最大程度的經濟創傷，美國暗示幾乎不會給伊朗石油買家制裁豁免，由此石油供應中斷可能比許多人預期要嚴重得多。雖然短期歐盟和中國已經拒絕了美國的無理要求，但伊朗一但被逼急走上封鎖霍爾木茲海峽危險路徑，加之沙特有意欲吞噬伊朗產能。一定程度將影響OPEC組織的統一性。

委內瑞拉難解產能迷局

委內瑞拉在極度通貨膨脹的經濟崩潰下也面臨著原油產量不斷下滑的風險。最新消息顯示，委內瑞拉已同意將至少7個油田移交給鮮為人知的公司，這些企業與政府簽訂合約，通過提升油田產量獲得回報，而政府希望以此來提高產量。此舉暗示出委內瑞拉總統馬杜羅願意改變其前任總統查維斯的政策立場。但該計畫面臨重大障礙，因為大多數參與其中的公司都沒有經營油田的經驗，而美國的制裁可也會阻止更有經驗的公司涉足委內瑞拉產能提升計畫。法國巴黎銀行亦有分析表示，由於對伊朗的制裁以及利比亞和委內瑞拉的產量不穩定，

油價可能突破80美元大關。

OPEC特別會議關乎中東產能分佈

IEA署長比羅爾表示，預計原油價格將在2018年進一步面臨上行壓力。其主要依據是：貿易摩擦對全球石油需求增長影響不大；美國原油生產再其突破千萬大關後，其產能出現局部停滯跡象，主要因其所受管輸瓶頸限制。而伊朗、利比亞、尼日利亞、委內瑞拉的原油供依舊脆弱不夠穩定，全球供應更加緊俏。目前來看，全球石油需求增速所受到的影響在 2018 年或將並不顯著，市場的不確定性依然是來自於供應端。而市場的主要供應端OPEC及非OPEC產油國聯合技術委員會即將舉行的特別會議最大目的，是為了配合美國總統特朗普的增產呼求，並“瓜分”伊朗被禁運逐出出口市場後空出的市場份額。雖然伊朗方面此前已經對此表示嚴正抗議。但是利益面前，OPEC組織的統一性備受考驗。一但OPEC組織約束力下降。中東供應亂局則更受影響。而本月度OPEC月報則重點關注中東各國在

伊朗產能將進行怎樣的分配計畫。

智庫點評：

美國不可一世的制裁伊朗原油出口，勢必是想遏制伊朗的經濟動脈。這一久爭不下的場面勢必影響的是全球主要原油供應地區的供給穩定。由此當前油價之所以維持65-75區間波段性震盪。亦然受制於國際供應段不夠穩定。以及需求端沒有太大提升的影響。當前日線級別原油此前價格多頭衝擊71.3附近的61.8%黃金分割點後繼續走低。然而油價67附近再度獲得市場看多情緒。當前油價有望再度衝擊70附近，中短期結構上油價面臨技術調整走勢。不過遠期而言。原油一但突圍調整結構空間。後市油價依然有望衝擊回歸75美金的價格高位。相對於國際黃金方面，金價自從獲得觸底回升態勢以來。日線級別此前下行趨勢通道則獲得突圍。短期支撐位橫盤蓄能表現尤為明顯。價格持續難以跌穿1190附近支撐區間。加之國際貿易危機不斷，以及中東矛盾升級化表現，市場持續醞釀避險情緒。後市黃金則有望近一步看好黃金繼續成型新上行結構通道。價格有望再度回歸1230附近級別阻力。