美國第二季度GDP增速即將公佈  美元多頭恐難為繼

截止本週三美元從97的高位持續的回落，導緻美元回落的原因有眾多，最主要的原因是中美重啟貿易戰，北美貿易自由談判取得成果，貿易戰大背景有所弱化，導緻美元的避險減弱。鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行會議上鴿派言論進一步推動美元走低。在即將公佈的美國第二季度的GDP年化率能否進一步推動美元走強呢？

關於美元接下來的分析，我們應該從以下幾個方面來考慮。

一：來之不易的好數據，可持續性不強。

美國商務部最新公佈的數據顯示，經季節性調整，美國二季度年化實際國內生產總值（GDP）年化季率增長3%，高於增長2.6%的初值，也高於經濟專家所預測的增長2.7%。美國二季度GDP增速上修表明，美國經濟仍處於穩健但並不引人注目的擴張之中，再加上美國就業市場持續增長，且接近充分就業，這將有力支撐美聯儲9月份宣布推進縮減資產負債表計劃，並提升美聯儲在12月份再次加息的概率。美國商務部表示，美國二季度GDP增速上調主要受消費者支出大幅上漲和企業投資強勁帶動。分析數據顯示，由於汽車、手機、住房和公用事業方面的支出均超過初值，占美國經濟總量近70%的消費者支出二季度年化季率增長由初值2.8%上修至3.3% ，這是推動美國二季度GDP增長加速的主要原因之一。企業設備投資年化季率增長由初值8.2%上修至8.8%，實現連續3個季度增長。雖然美國商務部公佈的數據看似可持續，但是我們應該知道的是以美國這種大體量的GDP國家增速能達到2%都為之不易，而且美國作為後工業化的國家，製造業空心化的程度是很嚴重的。同時經濟學家雖然看好今年美國經濟但對於18年後半年經濟以及明年的經濟是持續看低的。

二：美元相比其它主要貨幣利率相對較高

今年以來我們聽到特朗普關於美元的最多聲音就是強美元對美國不利，最近的一次特朗普對美元的評論，特朗普表示美聯儲在給他壓力，並不是在幫他。如此直言不諱的評論特朗普也是打破了美國總統不干預美聯儲獨立性的傳統。當然美聯儲的獨立性也不會因為特朗普的口頭乾預而失去，市場對於美聯儲今年加息四次的概率仍然不變，截止目前，美聯儲今年9月加息的概率已經達到99.2%。特朗普為什麼會三番五次的去抨擊美聯儲的政策，我們還是要回歸到貿易戰的大背景上來，強勢美元所帶來的後果就是其它非美貨幣會相對的貶值，對於特朗普無差別的對其它國家發動的貿易戰，通過匯率的貶值可以有效的對沖掉貿易戰所帶來的後果，因為一個國家的利率高低最終會通過匯率傳導到商品之上，所以現階段而言強勢美元對於特朗普是不利的，但是特朗普控制不了的是因為貿易戰所帶來的美元避險需求導致的美元走強。下圖中我們以一年期為例，美元相比其它主要貨幣利率是相對高的，港元和澳元比較特殊，港元今年是因為貶值過快而加息300點，澳元利率是一直維持比較高的。

三：加息預期基本被消化

從今年6月份美聯儲公佈的點陣圖被市場解讀今年將加息四次的消息以來，美元是持續的在走強的，雖然市場解讀主要是避險推升美元走強，但4到6月份美元的單邊上漲主要是由美聯儲加快加息所引發的，避險推升主要是美元上漲後期。從最近特朗普口頭乾預美聯儲政策來看，實際上鮑威爾是有所軟化的，他在全球央行大會上鴿派言論是導緻美元後期走弱的主因。

技術分析：黃金四小時圖

黃金目前仍未恢復貨幣屬性，從後期走勢來看，美元大概率的是要下跌，美元週線級別A浪已經見頂，黃金將迎來反彈，下方我們要重點關注的是1183的支撐，上方的目標位將有可能會來到1238.