美國經濟獨領風騷 歐央行會議前來助力金匯

前言：

自特朗普當選美國總統之後，美國開始進入到不顧一切的經濟發展之中。稅改法案使得美國國內掀起投資熱以及擴大化的政府負債促使美債的盛行，更多資金回流美國，經濟復蘇被催化。其後，特朗普不顧一切展開的貿易戰，單方面純粹的保護著美國國內經濟的穩步增長，這一些列的措施成就了美國GDP增速的獨樹一幟。但與此對應的非美地區，由於貿易戰的開端，經濟增速反而受到壓縮，尤其以歐美為主，原本不理想的經濟體更加雪上加霜，本月末再次迎來歐央行利率決議，黃金以及非美貨幣長期承壓下或將獲得難得的助力。

1.美國經濟的獨領風騷--第一季度GDP良好奠基

美國商務部公佈的2018年第一季度的GDP數據，儘管受到了基數較高和季節性調整的不利因素，但美國一季度實際GDP年化季率初值錄得2.3%，好於預期的2%。儘管美國一季度經濟增長放緩，但仍為2015年以來表現最佳的一季度數據。

2.美國經濟的獨領風騷--第二季度GDP增速預期

因為美國的消費提振了支出，招聘再次出現激增，企業提高了投資和生產。市場普遍預期第二季度GDP增速為4%-4.5%左右，如果美國第二季度的GDP增速符合預期，那麼美國今年上半年的經濟增速能達到3%，甚至可能更高，這也將導致美國全年的GDP增速達到3%。但在另一方面，貿易戰雙刃劍效果是否被激化以及特朗普公開抱怨干預美聯儲的獨立性等或將成為看好美國經濟的轉捩點，若市場開始偏向後者，則美指及美債將出現回落風險，從而反向的作用於黃金和非美貨幣。

3.歐盟經濟體--歐美貿易關稅談判

一直以來作為美國堅實的盟友，歐洲經濟體和美國互惠互利，但這種關係自特朗普單方面宣佈增加剛、鋁關稅時出現了裂痕，G7峰會時德國為首的歐盟和特朗普就關稅問題進行磋商但無為而終，隨後歐盟宣佈針對美國相關商品的報復性關稅。

做為正常關稅下的貿易順差國--歐盟而言，在貿易戰中其損失明顯大於美國。雖然制定了反制型的關稅措施，但相對而言使得歐盟和美國之間的貿易總量下降幅度擴大，對貿易雙方繼續釋放不利因素。近期歐盟委員會主席容克即將訪問美國，與特朗普就貿易問題進行談判，但就特朗普此前的態度來看，談判雙方能達成一致的可能性偏低，帶動市場風險的可能性較大，短週期黃金和非美貨幣或將獲得利多支撐。

4.歐盟經濟體- -貨幣政策走向

此前，隨著經濟的衰退，全球各國步入寬鬆貨幣政策時代，但自2017年底開始美國率先緊縮，市場亦一度流行緊縮貨幣政策的偏好。歐央行因本年度歐元區內低通脹狀況的不樂觀和各成員國經濟復蘇的緩慢一直維繫著寬鬆，而且德拉基每次議息會議當中的基調相似。但做為歐盟領頭羊的德國近期製造業PMI指數呈現繁榮，讓市場重燃對歐元區經濟的預期，因而在此背景下，即使本次加息概率較低，但德拉基發言或將較為直接的轉為鷹派，從而促使大宗商品和非美貨幣的反彈力度。

總結：

近期受特朗普“人格魅力”的影響，美指和美債收益一路走高，與此相對的大宗商品和非美貨幣慘遭屠戮。但黃金目前技術面上面臨著下跌誘空的拖累一直維持低位震盪測試，一旦金價站上1230美元/盎司附近有效，則在整個日線級別上都將面臨著黃金中長線的反彈修正需求，而壓力點可參考1270美元/盎司和1300美元/盎司附近，對應的歐美亦有望重回1.2整數關附近。

關鍵字：特朗普新政、美聯儲加息、貿易戰、黃金避險、美元指數

注：以上觀點均由百利好智庫研究專業分析團隊提供。