九月受到諸多事件的影響，特別是歐洲央行，美聯儲等各大央行的利率決議以及朝鮮地緣政治風險，市場經歷了多重過山車的走勢，多個品種創出年內的最新極端價格，歐元兌美元最高觸及1.208關口，英鎊兌美元是最高1.365，美元指數最低更是跌及91大關，而黃金同樣刷出年內最高價1357，然而在美聯儲大放鷹招下無一倖免，多個品種在九月都上演了V型大反轉。

本周不僅迎來了十一小長假、中秋佳節，同時還迎來黃金超級周——非農資料周！每個月非農資料總是拉響市場的第一炮。九月雖然已經過去，但是遺留下來的問題也不在少數，美聯儲本月要啟動縮表，啟動縮表到底對市場影響幾何，啟動之後市場反應自見分曉，當下我們不急於下結論。本周的焦點還是回歸到非農資料之中來，這次非農資料的表現如何將直接關係到美聯儲十二月份能否兌現年內的第三次加息！

黃金看多三大理由：

①朝鮮地緣政治風險不斷升級。

繼在聯合國大會上發表“徹底摧毀朝鮮”的言論之後，特朗普又簽署行政令制裁朝鮮，希望斷絕朝鮮用來研發導彈專案的資金來源，並且再發文推稱朝鮮領導人金正恩為“瘋子”。

朝鮮方面也不甘示弱，上週一朝鮮外長李勇浩在聯合國發言表示，美國總統特朗普的評論很明顯是一個“宣戰”；朝鮮有權擊落美國的戰略轟炸機，即使它們不在朝鮮領空；美國總統特朗普的宣戰言論意味著朝鮮領導人的所有選項都擺在了談判桌上。

顯然美朝之間的矛盾已經進一步升級，下一步兩國如何談判都牽動著每一位投資者的心。只要朝鮮地緣政治風險不消除，市場的避險情緒就一直存在。

②八月美國非農資料不盡人意拖累九月預期。

美國8月就業增長放緩，不如預期，就業人數上月增加僅為15.6萬，平均時薪僅上漲了3美分或0.1%。在這投資者需要注意一點，8月的非農資料統計是在沒有颶風襲擊美國之前。而九月的非農資料統計在颶風自然災害之後。從颶風對美國經濟造成的損害來看，本周非農就業人口或多或少都會受到影響，也就是說這次非農大概率會繼續走低。

③黃金ETF持倉量不斷創出新高。

雖然九月的美聯儲會議宣佈維持目標利率區間在1.0%-1.25%不變；預計今年再加息一次；預估顯示明年加息三次，2019年加息兩次，2020年加息一次；宣佈10月開始縮減資產負債表，金價也應聲下跌。但是從黃金ETF的持倉量來看，投資者對黃金的熱衷不減反漲。黃金ETF持倉量從今年八月初九開始一路反升。這對金價未來的走勢將構成一定的支撐所用。

看空只需一個理由：不得不思考的驚變........

美國總統特朗普和共和黨領導人上週三公佈了萬眾期待的稅改計畫框架，希望為企業和個人提供降稅優惠。這是美國三十年來最大的一次稅改計畫，如果獲得國會通過，特朗普稅改將得以落實。這會導致美國的就業人口大幅提高，必然帶動非農資料驚喜的改變。而美聯儲的加息步伐也可能暢行無阻，對黃金而言，將是大環境構成利空信號！

智庫點評：

綜合來說，當下多空因素處於一個均衡位置，本次非農資料如果不及預期說明颶風帶來的影響還是存在的，同時也可能會影響到美聯儲下一次的加息步伐，黃金將獲得支撐。反之，非農出乎市場預料超越市場預期，說明美國就業市場依然表現強勁。這無疑給美聯儲十二月份加息注入了一顆定心丸，加上特朗普稅改的影響，黃金短期可能進入熊市調整。技術上黃金從1357高位回落至千三下方，上方存在的兩個缺口都無心回補，周線收三連陰，後市或繼續給予空頭機會。