法國大選首輪投票結束 馬克龍次輪勝算高

第一輪法國總統選舉投票結束，最新的點票結果顯示獨立候選人馬克龍及極右國民陣線的瑪琳勒龐雙雙出線。此次法國總統次輪投票可說是留歐和脫歐勢力之間的角力，馬克龍一直主張法國應深化與歐盟之間的融合，反對效法英國脫歐，而瑪琳勒龐則相反，主張反對歐盟及歐元區，認為全球化及移民損害法國利益。

首轮投票后进行的民调显示，进入次轮后马克龙将得到62%支持率，远高于马琳勒庞的38%。马克龙胜出首轮投票，法国脱欧风险下降影响，歐元反彈，金價回吐。市場預期在菲永敗選後其支持者將轉投施政理念較相近的馬克龍，令次輪投票中瑪琳勒龐大敗而回。法國脫歐風險有所下降，不利金價。

特朗普減稅 金價或出現整固

此外，投資者亦關注本周美國總統特朗普將公布的減稅措施，特朗普表示稅改將為個人和企業減稅，尤其是中產階級的稅制，又表示本次減稅規模比以往任何減稅都要大，並希望簡化稅制。

特朗普的經濟主張是美國優先，增加美國國內的製造業職位，以達到競選時的承諾，改善對國外貿易逆差，以及國內的聯邦預算赤字。減稅措施有望提高中產工作動機，加上美國的職位空缺回升，令美國整體的實體經濟改善，從而加強尋求連任競選時的政績。美國經濟持續好轉，避險需求下降，金價或出現整固。

下周焦點 美聯儲議息及4月非農數據

下周美聯儲將進行議息，芝加哥利率期貨顯示，市場預期聯儲局5月加息的機會率只有11%，而6月加息的機會率有49%，7月加息的機會率有53%。因美聯儲近日發表的《褐皮書》最新地區經濟報告顯示， 2月中至到3月底美國經濟增長速度只以溫和及適度步伐擴張。物價溫和上升，但消費者開支狀況亦只算中等，除了汽車銷售強勁外，家庭開出現疲弱勢頭。

美國利率走勢圖

事實上，自美聯儲三月開始加息後，美國消費及製造業數據皆持續下跌，特別是3月的非農就業人數增長遠差於市場預期的上升18萬份，只上升9.8萬份。雖然美國3月的就業數據差於預期的原因是因為美國3月份東北地區出現大風雪的影響，令非農新增職位下跌。因此，4月的非農數據非常重要，投資者要留意加息預期會否直接影響僱主的擴展業務意欲，以及美國的消費市場等。

如果下周非農數據持續差於市場預期，則表明美國加息已直接影響美國實體經濟，引發避險情緒升温，將有利金價。此外通脹預期及核心通脹將有所下降，令美聯儲加息步伐亦可能減慢。

美國非農就業人數變化趨勢圖