二月初現貨黃金繼續維持高位震盪創3個月新高。今年以來國際金價累計上漲已經達7%。另外，世界最大黃金ETF-SPDR黃金倉位上漲1%至826.95噸。

　　今年以來國際金價的持續上漲，筆者表示與美元指數疲軟有關，而不確定性增強的國際局勢更是推動了避險情緒的放大。歐洲因法國大選即將舉行變得不確定增加，又令美元匯價上漲。而黃金對美元利率高度敏感，美元指數在2016年12月中旬的高位回落偏軟，由此導致黃金價格開始持續上漲。

　　筆者認為目前是投資黃金的較好時機。原因是目前黃金開採成本大約在1000-1100美元/盎司，目前倫敦現貨黃金的價格處於開採成本附近，因此，黃金價格大幅下跌的可能性極小。

三大看漲金價的理由分別是:

　　一)美元可能走軟，特朗普聲稱美元“太過強勁”，他需要令美元走軟。鑑於黃金和美元通常負相關，美元走軟將利好金價。

　　二)風險厭惡情緒回歸，當前“風險偏好”環境轉向“風險厭惡”只是時間問題。避險資產黃金將受益。

　　三)點燃金價的“黑天鵝事件”發生概率增加。黑天鵝事件是那些引發嚴重影響的意外事件。特朗普上台後早期行動的不可預測性，新政府一些缺乏慎重考慮的政策實施，表明黑天鵝可能會飛出。

　　總的來說，黃金避險因素仍會受追捧，金價或將再度發力上攻1300美元，因此建議投資者把握住黃金上半年的上漲行情。

（黃金日線圖）

　　日線圖顯示，金價隔夜大幅跳水，探低至1227一線附近。技術指標上，MACD看漲動能柱縮減，RSI指標向下。後市來看，金價初步支撐考驗1210一線，跌破則進一步指向55均線。

　　國際油價54美元或有強大沽壓

　　上周原油市場先跌後漲，上週二對美國原油增產前景及API原油庫存大增油價下滑逾3%，但上週三EIA原油庫存大幅增加卻令油價反轉上漲，因產油國緊急發聲救市，之後的兩天油價持續上漲，已重返上週一的54.13美元/桶高位。

　　最近原油被樂觀情緒主導，即使市場出現一些調整信號，勻很快收復失地，難阻看漲熱情。上周美國EIA原油庫存大增1380萬桶，總庫存已達5.08億桶，接近80年紀錄高位，但市場視為交易商將希望寄託於汽油庫存的意外下降，認為這是需求超預期的證明，油價已經連續兩天上升，升至54.0美元/桶關口。

　　今年迄今，原油價格已大跌逾2%，如OPEC不嚴格執行去年底達成的減產協議，油市恐面臨更多痛苦。如果OPEC能繼續嚴格執行減產協議，美國原油庫存或將在未來三到四周開始下降，減產效果將開始顯現。

（原油日線圖）

　　隔日原油又再次上升至54.0美元/桶關口，回到震盪區間頂部, 之前在51.6美元至54美元區間震盪格局多次上試仍然未能打破，54.0美元或有強勁壓力。預計大區間震蕩的行情仍保持，由於周初回撤空間大。短線交易鎖定54.0美元-52.0美元區間交易即可。