金融市場彙報：股市穩定令黃金調整   7月11日               

重要新聞:

日本參院選舉執政聯盟大勝；外界對經濟政策及修憲議題仍存疑慮。媒體預估顯示，安倍的執政聯盟、及與其政治路線相近黨派和獨立小黨已贏得三分之二的“超級多數”，超過修憲限制的門檻，而修憲可能令日本與中國的關係緊張。

澳洲總理特恩布爾周日宣佈贏得全國大選，他所在的聯合政府保住了執政權，反對黨工黨承認落敗。

20國集團(G20)貿易部長周日在上海結束為期兩日的會議，會上批准了貿易增長策略，旨在逆轉全球貿易減速趨勢，並批准了全球投資決策的指導原則。中國商務部長高虎城周日表示，面對“令人擔憂的”保護主義抬頭，全球主要國家貿易部長同意降低貿易成本，增強政策協調並增強貿易融資。

IMF調降歐元區今明兩年增長預估，警告情況可能變得更糟。IMF在歐元區年度政策評估報告中稱，目前預計歐元區2016年成長1.6%，低於此前預估的1.7%；並將2017年成長預估由此前的1.7%調降至1.4%。

美國勞工部上周五公佈，6月非農就業崗位急增28.7萬，為去年10月以來最大月增幅，5月數據被大幅下修至增加1.1萬，而非最初報告的增加3.8萬。6月失業率上升0.2個百分點，至4.9%。

中國國家統計局周日公佈的物價走勢符合市場預期，顯示隨著天氣轉暖，食品價格回落對CPI的拉升作用減弱，而PPI同比降幅則受國際大宗商品價格回升影響進一步收窄。6月CPI同比上漲1.9%，環比下降0.1%；6月PPI同比下降2.6%，環比下降0.2%。

市場重點：股市穩定令黃金調整

上周環球股市進一步回升，其中美國的道指及標普指數更略升高於英國脫歐前的水準。不過，在這樣的情況下，避險工具仍然維持強勢：現貨黃金升至1375美元，美元兌日圓曾再次下跌至99水準，美國10年期債息維持在1.4%以下。這樣雖然顯示英國脫歐對股市第一階段的影響已經過去，但是問題是風險工具與避險工具同時上升的情況是不會持久。這樣意味著短期內其中一項(風險工具或避險工具)短期內有機會受制於另一工具而出現調整。

避險工具短期受制的機會較高。雖然上周五美國的6月份非農業就業人數遠高於市場預期曾令主要投資工具出現大幅的波動情況，但是最終是仍然是維持上周主要走勢，風險工具及避險工具維持升勢。不過問題是美國推遲加息的可能愈高，實際上對風險工具(如股市)是較為有利。因為在美國經濟環境仍然處於穩定的情況下，推遲加息是可以穩定股票及債券的利率回報。相反，美國推遲加息雖然有可能令美元回落而在計價上支持黃金及日圓等避險工具，可是吸引力相對財務資產的穩定利率回報為低。這樣雖然未必會扭轉避險工具目前的升勢，但是有可能令避險工具出現較反覆的情況。

黃金波幅擴大。上周五美國公佈遠較市場預期理想的6月非農後，黃金跌至1335美元後回升至今早的1375美元。這樣1335美元是短期重要強弱分界線。可是，今早黃金再次上試1375美元後開始輕微調整則顯示短期市場尚未有足夠的理由推動黃金突破1375美元(這亦是上周高位)。這樣黃金短期開始在上周五波幅之間橫行的可能機會較高，整固後才有機會進一步上試。因此短線黃金有機會在1375美元至1350美元之間上落。

黃金4小時圖

預期走勢：

倫敦金：1350美元(支持)－1370美元(阻力)，整固。

倫敦銀：20.6美元(阻力)－19.7美元(支持)，調整。

石油：44.5美元(支持)－46.2美元(阻力)，反彈。

澳元/美元：0.7480(支持)－0.7600(阻力)，反彈。

歐元/美元：1.1080(阻力)－1.0970(支持)，下跌。

英鎊/美元：1.3020(阻力)－1.2780(支持)，下跌。

紐元/美元：0.7280(阻力)－0.7160(支持)，調整。

美元/加元：1.3050(阻力)－1.2940(支持)，調整。

美元/瑞郎：0.9800(支持)－0.9930(阻力)，回升。

美元/日圓：101.50(支持)－102.60(支持)，回升。

澳元/日圓：76.30(支持)－77.60(阻力)，回穩。

歐元/日圓：112.90(阻力)－111.70(支持)，調整。

重要數據及事項：

22:00 美國6月份勞工市場指數: 預期: 0, 前值: -4.8

歐元集團會議

美國堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁喬治就美國經濟發表演說

百利好集团研究部董事 黄耀明

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