百利好集團研究部董事 黃耀明   

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昨日黃金低位反彈，配貨黃金由1069美元回升至1087美元。黃金回升主要是由於美元回落。美元回落主要是由於日前美聯儲會議記錄顯示，雖然委員們較為傾向於12月開始加息，可是由於期間委員亦討論過長期美國經濟有可能出現潛在生產力回落等問題，這令投資者聯想到就算未來美國開始加息，加息的步伐將會較預期慢。

美元回落只是投資者調整部位。不可以否定若未來美國加息的步伐是會影響未來美國走勢，不過對現時美元走勢的影響相信只是相當輕微。因為目前美國是否會在12月開始加息才是最重要及對市場最有影響。這樣市場行為顯示目前投資者炒作美國12月開始加息已經接近尾聲，美元指數亦已經升近3月時高水平。除非市場出現明顯的事件支持美聯儲一定會在12月會議開始加息，否則在美元指數在高水平時投資者開始了結部分倉位，或調整部位是合理的現時。相反，目前較為重要的是美元指數在這樣的情況下出現的調整是否會跌低於8月時的高水平(98.40)。因為美元指數維持在98.40以上，顯示美元仍然是處於偏強走勢，後市進一步突破3月時高(100.37)的機會相當高。在這樣的情況下黃金的回升只是反彈。

短線黃金窄幅上落。黃金昨日雖然回升，但尚未能企穩的200小時移動平均線之上。這顯示目前黃金尚未扭轉短期跌勢。可是，由於目前美元正處於調整走勢，美元顯著回升而令黃金出現顯著下跌的可能亦不大。因此短期黃金有機會維持在近期區間上落，預期短期區間維持在1090美元至1069美元之間。

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