黃金方面：美國疫情控制不力經濟重啟暫停大背景下，受益於普遍低迷的經濟數據、美聯儲寬鬆貨幣政策及美國實際收益率創歷史新低等眾多利好因素，現貨黃金價格在7月份勁升11%，創下2012年1月以來最大單月漲幅。評級機構惠譽上周五（7月31日）將美國“AAA”評級展望從“穩定”下調至“負面”，因該國信用實力正在弱化，包括抗疫刺激政策導致赤字增加。金價能否持續上漲很大程度上取決於美國疫情走勢。

美元7月跌幅4%，十年來最大單月跌幅，側面“成全”金價在7月實現大幅上漲。進入8月，對美元而言可能將進入一個“好月份”，一個跟蹤美元兌G-10貨幣走勢的指標顯示，美元在過去10年中有7次在8月份走強。此外，美元在月線3連跌後也有可能迎來技術性反彈。但需要注意的是，3連跌下美元的負面人氣是否會進一步延續（美元淨空倉規模2011年8月以來最高），尤其是在新冠疫情繼續蔓延以及國會仍在為下一個刺激計畫爭吵不已的情況下。技術面看，黃金7月交出滿意答卷，月漲幅11%，月線大陽的確惹人注目。周線圖同樣足夠優秀，過去兩周呈現強勢上漲形態。月周線形態大好，值得注意的是，跟頭往往在順境中出現。技術指標上，均線過高乖離率繼續修復，MACD高位死叉在即，暗示短線調整較大概率。日內鄰近支撐1969美元，下方支撐1942美元。

原油方面：進入8月，全球原油市場基本面正在發生微妙變化。雖然上周美國EIA及API原油庫存數據靚麗，然而並不能打消市場對美國經濟重啟暫停的憂慮；投資者更為擔憂的是OPEC+收緊減產規模（960萬桶/日降至770萬桶/日）從而增加供應，過去數月全球原油市場供需兩端短暫平衡可能被打破。

事實上，當前原油市場供需不平衡仍在持續改善，一方面東亞及歐洲經濟重啟順利，另一方面，OPEC+僅是收緊減產規模，並非撤出減產。一個“額外”的因素是，通脹持續低迷下油價可能是全球各大央行的“救命稻草”。

技術面看，原油7月月線沖高回落，多頭動能快速回落，未能延續強勢上漲盤面，周線高位揉搓線暗示變盤時間已到。技術指標上，有效跌穿13日均線，MACD正在下穿零軸，均在暗示短線多空正在轉化。上方鄰近壓力40.53美元，上方壓力41.24美元，下方支撐38美元。

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