黃金方面：美國前十大城市之一的三藩市市市長上周五（7月17日）宣佈無限期暫停經濟重啟計畫。上周五晚間公佈的美國7月密歇根大學消費者信心指數意外驟降，糟糕的是美國民眾對未來五年經濟的預期下降至2014年以來的最低水準，在個人財務狀況預期以及當前耐用品購買意願均有所下降。IMF最新預計美國經濟二季度萎縮37%。過去週末消息面無一不在“提示”，疫情再度升溫正在加劇美國經濟衰退。

美國六大銀行二季度計提信貸損失撥備總計近350億美元，比今年一季度高出約100億美元，今年上半年總共計提信貸損失撥備超過500億美元。事實上，美聯儲無限QE及美國政府萬億財政紓困計畫首先受益的是“上層”，銀行業更是重中之重，美六大銀行超額計提損失準備金的糟糕數據表明，美國經濟衰退或遠沒到最嚴峻時刻，近期美聯儲擴表速度有所放緩或只是曇花一現，而金價持續走強應是合理預期。

技術面看，上周黃金承接前一周上揚走勢小幅收陽，一周漲幅0.65%，未破前周高點，同時也維持在相對高位，周線級別多頭佔優勢。日線圖看，上周最後兩個交易日實現反轉走勢，同時站穩13日均線，而過去8個交易日窄幅震盪盤面有望在本周打破。日內鄰近支撐1803.61美元，下方支撐1794美元。

黃金價格走勢圖：黃金小時圖

原油方面：上個週末原油消息面清淡，過去兩周原油極致窄幅波動表明，油市或已進入低波動率階段。進入7月份，國際原油市場無論是單邊、月差還是裂解價差的方向性均不明顯，這可能與當前國際原油市場基本面僵局直接相關，目前供給和需求對油價的驅動力均較弱，國際油價在經過二季度的V型走勢之後，預計三季度原油市場將進入到相對平衡的去庫存階段。

綜合來看，需求復蘇緩慢，意味著去庫存也將緩慢，造成了油價上下兩難局面。一方面OPEC在供給端的控制有效限制油價跌幅，另一方面巨量庫存及疲弱需求又讓油價上漲變得異常困難。如要打破當前油市波動率低的局面，或許只有借助“外力”，如地緣政治或黑天鵝事件。此外，還有一個重要因素不能忽視，全球經濟大幅衰退下，發達經濟體距離2%通脹目標“漸行漸遠”，相對較高的油價或是“救命稻草”。

技術面看，過去兩周原油振幅均在6%左右，油價進入極致窄幅震盪，但此類盤面一般持續時間較短。原油日線圖，以13日均線為依託的小陰小陽走勢似乎已令投資者“麻木”，純技術性來看，這種盤面通常暗藏大行情。上方壓力41.50美元，日內鄰近支撐40.17美元，下方支撐39.82美元。

原油價格走勢圖：原油小時圖

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