黃金有機會反彈

百利好集團研究部董事 黃耀明

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昨日黃金進一步下跌，現貨黃金由1111美元下跌至1102美元。黃金走勢偏弱仍然是由於美國12月份開始加息的可能愈來愈高，因此美元指數升至3個月高位而對黃金構成壓力。今早黃金略為回穩主要是由於投資者開始觀望今美國公布的10月份就業報告結果。

黃金是有可能出現明顯反彈。過去兩周投資者對美國12月份開始加息的預期已經明顯反映在美元上。目前美元指數已經升至7月時高水平(98)，黃金與7月時低位(1077美元)相差約30美元以內。因此，若美元指數升穿98水平，黃金很大機會跌至1077美元。就整體走勢而言，這是目前美元及黃金的潛在趨勢，可是完成這趨勢前黃金及美元走勢仍然是有可能出現明顯的反覆。就好像今晚的美國10月份就業報告，這有可能令美元及黃金出現明顯反覆的情況。首先，就美元指數而言，美元指數若升穿98.52(由100.37至92.52的76.4%反彈水平)，短期內有會很快升100水平。可是，既然過去兩周美元的上升已經反映了近期投資者對美國12月加息預期升溫的反應，若果今晚美國就業數據未如預期，這有可能引發投資者了結短期美元好倉以進一步觀察未來美國數據。這樣的情況下，黃金是有可能出現明顯反彈。

其次是股市回落有可能減低黃金壓力。過去當股市出現明顯的下跌的同時黃金通常會受到避險需求帶動而回升。若短期股市出現明顯回落，資金是有可能流入黃金避險。通常股市下跌，資金自然會流入債券及黃金等避險工具，因此債息是會回落。可是，若股市的下跌是由於投資者憂慮未來聯儲局開始加息，這樣債券價格已經存在一定的壓力，資金流入債券避險的比例有可能相對較低，這是有利黃金回穩。股市有可能出現的調整是否能明顯支持黃金回升則要視乎股市調整的幅度是否足以對美元構成明顯的壓力。因此，若短期股市出現調整，黃金是有可能回穩。不過，這樣的回穩(或回升)只是反彈，因為始終美國未來將會加息。

不過，投資者應注意：若今晚美國10月就業數據是相當好，例如非農業就業人數升至20萬人以上及失業率回落至4.9%，這樣可以預期投資者對美國12月加息預期將會明顯上升，美元有可能因此而出現顯著上升，黃金在這樣的情況下有機會出現顯著的下跌。

黃金已經跌至敏感水平。黃金過去兩周的下跌在日線圖中已經形成了超賣的情況，顯示整體走勢已經轉弱。可是，自2014年10月開始，黃金在日線圖中跌至超賣後出現反彈後再跌。因此，若短線黃金不跌穿9月11日低位(1098美元)，黃金短線是有可能反彈回阻力線位(1122美元)及15日移動平均線(1139美元)。注意做好風險控制，更多最新策略請關注百利好金業/原油/外匯百利好金融集團。

黃金日線圖