美不加息，黃金有機會先回後升

昨日黃金反覆回穩，現貨黃金由1160美元回升至1168美元。黃金回穩主要是由於投資者開始觀望美聯儲公開市場委員會會議結果，所以美元回軟而支持黃金回升。此外，昨日美國公佈的耐用品訂單及消費者信心數據未如理想亦對美元構成壓力。短期市場是重今美聯儲會議結果。

美元有可能先升後跌。美元自上周開始場明顯回升主要是由於歐元下跌。歐洲央行總裁德拉吉在上周會議後表示研究未來推出新政策以刺激歐洲經濟，因此提高了投資者對歐洲央行將會推大量化政策規模的預期而對歐元構成壓力。因此目前美元的回升並不代表投資者對今次美聯儲會議開始加息的預期升溫。實際上10月份以來大部份美國經濟數據均未如預期理想，已經有跡象顯示美國經濟增長在第三季尾步伐已經減慢。在這樣的情況下，投資者對美聯儲在今次會議開始加息的預期自然降溫。不過，由於自上次會議至今，部份美聯儲委員(包括主席耶倫)仍然強調不排除在10月開始加息的可能。因此，愈近會議結果，投資者愈為謹慎。可是，問題在於：在目前的客觀環境(美國國內及國外情況)，美聯儲不加息是合理的決定，甚至投資者開始較為傾向於美聯儲在明年才開始加息。這樣的情況未必是美聯儲希望看見的，因為現時美聯儲傾向於開始加息是利率正常化的開始，並不代表美國經濟強勁增長及明顯通脹，只要在美聯儲退市後，美國經濟穩定而物價開始出現回升的跡象，理論上美國利率是有需要回升以防止未來有可能出現的資產泡沫。故此。在這樣的情況下，美聯儲就算在今次不加息仍然很大機會在會後聲明中留下未來開始加息的伏筆，以防投資者降低未來美聯儲是會開始加息的預期。這樣的聲明內容是有機會令美元出現先升後跌的情況，這樣黃金有機會再次回升。

黃金尚未跌穿重要支持。過去一周的下跌，黃金在周線圖仍然維持在15周移動平均線(1151美元)之上，在日線圖亦只是輕微跌穿15日移動平均線。這顯示目前黃金仍然很大機會是處於由1104美元的上升走勢中的調整。因此，只要短期黃金維持在1156美元至1151美元之上，黃金只是維持在1151美元至1183美元之間整固，整固後仍有機會再次回升至1190美元水平。

黃金日線圖