美加息預期有可能有利黃金

昨日黃金反覆回穩，現貨黃金由1125美元回升至1136美元，今早進一步升至1140美元水平。黃金回升一方面是由於油價顯著上帶動，另一方面投資者預期美國在9月份有可能開始加息，因此歐美股市再度回落，部分資金再次流入黃金避險。短期市場的重點仍然是美國數據與股市波動的互動情況，從而對黃金的影響。

美國加息未必等於美元上升。雖然過去一年投資者對美國加息的預期對美元構成明顯的支持而令美元指數由79水平升至100水平，黃金亦因此而下跌至1077美元的近年新低，但是過去在美元上升的同時環球股市是穩定上升。可是目前的情況是當投資者對美國加息預期升溫的同時股市相反受壓。因此部分資金流入日圓、歐元及黃金等避險。出現這樣的情況很大程度是由於美國與歐洲及新興市場經濟表現的背馳問題，可是同時資產市場卻互相影響。過去一年在美股持續上升的同時亦帶動歐洲股市造好(雖然期間出現希臘債務危機的影響，但整體仍然是處於近年的高水平)。新興市場的資產表現則受到美國有可能加息及本身不同國家因素影響而個別發展。這樣問題在於世界不同地區經濟增長參差的同時資產價格卻不斷上升，最終會發展至當經濟前景不明朗時資產價格是有可能偏離了基本面發展，因此價格及市值偏高的情況出現。這樣的情況下，若美國開始收緊銀根，可以預期資產價格自然會下跌，資產價格下跌自然會令資金流出資產市場轉投避險工具。因此，短期內若美國數據較預期理想未必會對美元構成支持。這樣要視乎股市的反應。故此，目前美國加息預期升溫未必會對美元構成支持。相反，這樣的氣氛是較為對黃金有利。

短期黃金有條件進一步反彈。雖然由昨日至今早黃金的升勢並未在短線小時及4小時圖中形成持續訊號，但是在4小時圖中，60小時移動平均線再次向上與200小時線交接，顯示走勢有轉穩跡象。因此短期黃金下方支持為60小時移動平均線與200小時線交接點(1133美元)；黃金上升有機會上試1149美元(61.8%)，進一步為1157美元(76.4%)。

黃金4小時圖