1月5日晚盤實戰建議

解密:美國經濟數據佳 金價仍走強原因

昨晚美國公布的經濟數據向好，特別是有小非農之稱的ADP數據。ADP 12月私人職位錄得25萬個，越超市場預期的19萬個，雖然消息公布後金價一度回調至1307美元水平，但美國經濟數據向好未有帶動美匯反彈，美匯反而下跌至近三個月低位，美匯指數持續疲弱。最近美國市場出現一個奇怪的現象，就是美國經濟向好，美國股市持續創新高，但作為避險工具的黃金價格卻在避險情緒持續下跌時上升，似乎違反股市及金市呈反比的市場認知。

其實黃金還有另一重要作用就是對抗通脹，投資者同步吸納股票及黃金的主要原因，在於對今年的美國通脹預期正持續升溫。美聯儲日前公布的議息紀要明顯表達相對傾向鷹派的觀點，特別是對今年美國的整體經濟增長及稅改推出後的影響。但今年二月後，鴿派的鮑威爾將接任耶倫成為新一任的美聯儲主席，市場相信鴿派的鮑威爾將推行特朗普主張的弱美元政策，並對加息步伐有所放緩。

假如今年美國的GDP增長步伐上升至4%以上，美國核心通脹將超越美聯儲目標、2%同比增長，如果在耶倫管理下，美聯儲或會增加加息次數至全年四次，但鴿派的鮑威爾管治下，美聯儲或采取較保守的加息態度，並容忍核心通脹上超越2%目標，形成美聯儲的貨幣政策及實體通脹情況出現明顯落差，加據通脹上升的可能性。因此，聰明的投資者正把資金投入較高風險的股票市場，以及可有效對抗通脹的黃金市場，因而形成美國經濟數據越好，通脹預期越高，資金流入金市對抗通脹，形成金、股齊升的現象。

所以，今晚投資者不但要留意非農數據的實質數字，更要留意有關數據對美匯指數的影響，加上近日黃金市場的成交額仍偏低，具資金優勢的機構投資者更易左右市場，預期今晚非農數據公布後市場將有大幅波動，投資者要多留意。

此外，油價方面，昨晚美國能源信息局公布上周美國原油庫存數據，原油庫存減少740萬桶，整體表現優於市場預期減少570萬桶，但現時油價仍略見超買，反映投資者或早已把伊朗問題及美國原油消耗高峰期的考慮已計入油價內。因此有關數據公布後，油價未有大幅上升。投資者可維持逢低吸納的策略，上望65美元。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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