上周黃金進一步下跌，現貨黃金由1208美元下跌至1175美元。雖然上週五美國公佈的3月份扣除交通耐用品訂單未如理想而再次令美元指數下跌至96水平，但是這並未能支持黃金上升。相反，美股進一步上升的同時黃金曾跌穿近期區間。這樣顯示目前的市場氣氛仍然對黃金不利，不過由於美元亦同樣下跌，這樣降低了黃金的下跌幅度。本周重點會是美國聯儲局公開市場委員會會議。

股市旺仍然不利黃金。雖然美元及黃金一同下跌的情況比較少見，但是通常這是出現在股市明顯上升的時間。就目前的情況而言，雖然短線股市會受到美國何時開始加息影響而出現波動，但是實際上投資者已經消化了部分美國加息的影響，因為美國加息是代表美國經濟如預期的穩定增長，這是對股市中期健康的支持；可是，若果推遲加息，這雖然有可能代表美國經濟增長較預期慢，但是推遲加息則短線有利股市維持在高水平。因此，既然現時市場的重點仍然是在股市，這樣的氣氛仍然是對黃金不利。可是，值得注意的是雖然市場氣氛不利黃金上升，但是亦應注意美元下跌是會平衡部份對黃金的壓力，因此黃金維持反復的下跌的可能是高於顯著下跌。

本周焦點是聯儲局會議。經過三月份的會議後，實際上投資者已經更加清楚目前聯儲局衡量何時開始加息的態度：仍然主要是視乎美國經濟表現。因此自三月份會議後，市場對美國何時加息的預期明顯受到美國經濟好壞而改變。整體而言，自三月開始美國資料仍然主要顯示美國經濟仍然受到嚴寒天氣影響而增長減慢，其中製造業及勞工市場資料較預期為差，相反零售業及房地產市場則開始出現回升的情況。在這樣的情況下，聯儲局怎麼評估是下周聯儲局會議的重點。雖然可以預期基調仍然是視乎經濟表現，但是對前景的預期則相當重要，因為在經濟增長減慢的情況仍然對前景保持樂觀暗示，聯儲局不排除6月開始加息的可能。這是會對黃金構成明顯的壓力。相反，聯儲局對經濟前景轉趨保守則將會提高市場對聯儲局延後加息的預期而有利黃金回穩。

短線黃金有機會反彈。上周黃金的下跌雖然跌穿了近期的區間低部，但是尚未跌穿1173美元(由1142美元至1224美元的61.8%調整水平)。這樣顯示目前黃金的下跌仍然只是有可能是1142美元開始上升的調整。因此，短線黃金是有機會出現反彈。黃金自1208美元開始的下跌，每次的反彈均高於跌幅的61.8%，因此可以預期短線黃金反彈有機會高於1189美元，而短線上方明顯阻力為15日移動平均線(1193美元)。因此短線區間很大機會在1178美元至1193美元之間。

黃金4小時圖