上周黃金先跌後回升，現貨黃金本周初跌至1190美元後回升至1219美元。黃金上周由1190美元開始回升則是由於在本周美國聯儲局主席耶倫在國會聽證會的言論令投資者預期美國開始加息的時間有可能推遲。因此美元略為回落而支持黃金回升。市場短期重點轉移至下周美國資料上。

耶倫提出新指引，但無新意。聯儲局主席耶倫上周出席國會聽證會就貨幣政策提出的內容沒有暗示希望提早開始調高利率，主要是為未來調整加息指引的言論作出解釋，主要是解釋未來如果刪除“耐心”一詞而轉為使用可能在任何一次會議加息的措辭有可能引起市場誤會，這只是顯示客觀環境令聯儲局調整利率更加靈活。雖然這令加息前的措詞指引更加明確，但是並沒有表明何時開始改變措詞。實際上耶倫在今次聽證會上提出未來將會改變措詞指引顯示，聯儲局是有可能在三月的會議上改變措辭，這將會明顯提高提前加息的預期。可是，投資者則注重其後耶倫降低加息預期的言論，仍然主要強調視乎美國經濟客觀環境。因此，雖然耶倫提出未來新的措詞指引，但並沒有改變聯儲局過往衡量貨幣政策的態度。這實際上顯示投資者目前美國有可能推遲開始加息的預期存在落差。因此現時由於這預期而對黃金構成的支援仍然有待未來美國資料證明。

短期重點轉移至本周美國資料。對美國有可能推遲加息的預期除了由於上周投資者以「鴿」的態度演繹耶倫聽證會的言論外，近期美國個別美國資料未如理想亦是其中因素。早前有美國去年第四季國內生產總值增速低於去年第三季，上周公佈的現成房屋及新屋銷售亦出現增長減慢的情況。因此，目前對美國有可能推遲加息的預期是否能延續將視乎本周美國將會公佈的一系列經濟資料，其中最受投資者關注的當然是美國2月份就業報告，其中除了會明顯影響投資者預期的失業率及非農業就業人數外，平均時薪增長速度及勞工參與率亦值得注意，因為1月份雖然非農業就業人數未如預期強勁，但是平均時薪出現較預期高的增長及勞工參與率維持在62.9%則顯示目前的勞工市場仍然在改善。因此本月初當美國公佈1月份就業報告後，黃金出現明顯的下跌。本周若出現類似的資料結果，黃金近期的升勢有可能會受到考驗。

短期黃金仍有上升空間。上周黃金在周線圖明顯是低開高收的情況，一方面顯示1190美元是短期黃金的底部，另一方面顯示本周黃金有機會進一步回升。今早黃金已經突破1220美元。黃金自2013年6月低見1180美元後每次類似的反彈均會升穿15周平滑式移動平均線，目前15周平滑式移動平均線為1228美元，進一步有機會上試1234美元(由1307美元至1190美元的38.2%反彈水準)。短期重要支持為1211美元(200小時移動平均線)。

黃金4小時圖