特朗普即將發表重磅講話 金市超級行情恐一觸即發

國際現貨黃金週二(2月28日)亞市盤初在1253美元/盎司附近窄幅震盪。週一(2月27日)因美元以及美國國債收益率上升，且投資者正等待美國總統特朗普(Donald Trump)的國會講話，金價當天在觸及1263.19美元/盎司的三個半月高位後回落，最終小幅收跌。

對於金融市場而言，特朗普週二演講的重要性不亞於國情諮文，交易員將密切關注其有關減稅、基建支出、進口稅計畫及其外交政策措辭的每個字眼，希望從中判斷財政刺激的規模和時機。同時，在此次講話期間，數萬億美元資產或將聞風而動，可能引爆金融市場一波超大行情。

美國隔夜公佈的經濟數據顯示，1月耐用品訂單月率增幅超過預期，表明沒夠製造業的復蘇勢頭良好。不過，美國1月成屋簽約銷售卻錄得自2016年5月以來的最大跌幅，表明利率上升已經對購房可負擔能力造成了重大衝擊。

由於特朗普之前表示，他的預算提議將會大幅加國防支出，並通過節省其他方面的支出來予以彌補。週一紐約時段，現貨金價曾短暫升至1263.91美元/盎司三個半月高位，之後迅速回落逾10美元至1253美元/盎司附近交投。

(黃金30分鐘)

自特朗普去年11月8日當選以來，股市幾乎沒有放緩步伐的跡象。標準普爾500指數這期間上漲了10%，共有17個交易日創出紀錄收盤高位，並為美國股市增加了2.8萬億美元的市值。

雖然特朗普在本月早些時候提到一個“非凡”的稅改計畫，讓本已搖搖欲墜的特朗普通貨再膨脹交易重振旗鼓。但投資者表示需要更多細節，特別是行政當局將廢除和替換奧巴馬醫改作為稅改前的優先事項之際。

丹斯克銀行分析師Jens Pederson表示，“特朗普講話的內容可能對黃金很重要。例如，若他公佈大規模財政寬鬆計畫，將刺激通脹預期，驅使投資者轉投黃金。但邊境調節稅(進口稅)將可能會推高美元，這對黃金不利。任何外交政策的調整都可能意味著政治不確定性增加，將對黃金有利。”

除了特朗普當選帶來的政治風險之外，今年歐洲多國大選和英國脫歐推動下的避險需求大幅增加，黃金價格今年迄今已上漲將近10%。不過，近期美國3月加息概率有所升溫，可能對金價的漲勢構成一定的抑制。

據美國利率期貨週一走勢暗示，交易商現預計美聯儲在3月會議升息的幾率為33%，上周五為27%。

達拉斯聯儲主席卡普蘭(Robert Kaplan)週一表示，美聯儲加息宜早不宜遲，央行希望避免落後於形勢。”他還重申，美聯儲繼續就其漸進、耐心地加息立場進行溝通很重要。

福四通(INTL FCStone)分析師INTL FCStone表示，“市場中的許多人士還寄希望在美聯儲通過近期的加息。我們是同意這個看法的，這可能會導致金價上漲更多，至少在進入三月的時候。”

道明證券在週一（2月27日）發佈的報告中稱，美聯儲和美國總統特朗普可能會成為黃金的“破壞黨”，但大量的拋售是不可能的。黃金最近因美元的下滑而上漲，最近發佈的紀要顯示，聯邦公開市場委員會FOMC沒有更強的鷹派論調，特朗普政策的不確定性和即將到來的歐洲選舉潛在的不穩定性對黃金是支撐。

道明稱 “但鑒於美國經濟接近滿負荷運轉，特朗普的減稅政策推出的可能性仍然很大，美聯儲將在6月之前扣動利率扳機，此外，隨著短期利率走高，更堅挺的美元可能會驅使一些投資者退出黃金，這無疑會扭轉最近的技術上漲。投資者還期待著特朗普總統本周在國會的發言，進一步澄清其經濟政策，這可能再次帶來樂觀主義。然而，雖然黃金可能會跌回1235美元/盎司，但大跌是不可能的。 ”

政治不確定下黃金ETF受追捧 瑞銀看漲金價至1300美元

由於特朗普和歐洲的選情不斷刺激著市場的神經，黃金ETF正持續受到投資者的熱捧。全球最大的黃金支持的上市交易基金SPDR Gold Trust的持金量本月已增加超過5%。另外，今年2月投資者還向Xetra-Gold傾入了約9.06億美元的資金，為2007年創設以來的最大流入。

德國商業銀行(Commerzbank)週一發佈的報告中稱，黃金仍然受到全球政治風險擔憂的支持，上周全球黃金ETF持有量上升了約10噸。

瑞銀集團(UBS)旗下財富管理部門大宗商品及外匯業務執行董事Wayne Gordon稱，伴隨通脹預期的升溫和實際利率的轉負，未來六個月黃金價格將上探每盎司1300美元水準。

Gordon指出，“美國債券價格的上漲和已成負數的實際利率水準將使美元承壓，而對於大宗商品和黃金而言，那將是利好。特朗普總統基礎設施開支和稅改計畫推出的時間和所產生影響的不確定性或也將為金價提供支撐。”

貝萊德(BlackRock)全球資產配置基金的經理人Russ Koesterich建議持有黃金，對沖基金經理David Einhorn也認為應該做多黃金以防範通脹風險。

不過，高盛集團(Goldman Sachs)在黃金前景問題上態度“相對有所保留”。根據該行2月21日發佈的一份報告，其所設定的黃金12個月目標價為每盎司1,250美元。

高盛指出，一方面，該行經濟學家預計美聯儲2017年會加息三次，其中6月份加息的幾率已經達到80%，長期實際利率料小幅上升。另一方面，高盛又認為美國股市漲勢將會在下半年消退，政治風險和經濟政策的不確定性將會為金價提供支撐。