近日，黄金市场上演了一轮过山车行情。截至7月25日下午15:00，现货黄金延续跌势，此前 24日亚盘，金价单日暴跌1%至3377.29美元，较22日创下的3416.3美元高位重挫逾60美元，创三周最大跌幅。

这场剧烈波动，直接导火索是贸易紧张局势的戏剧性缓和，美国总统特朗普宣布将日本汽车关税大幅下调至15%，同时获得了日本高达5500亿美元的投资承诺。这份美日协议的迅速落地，显著削弱了市场的避险情绪。几乎同时，为避免8月1日可能面临的高额关税，欧盟也被传出正考虑接受涵盖飞机、烈酒等关键商品的“对等关税”条款，美欧有望达成15%关税的协议。贸易阴霾的快速消散，立刻提振了市场风险偏好，亚洲股市普遍上扬，日经指数更是大涨4%，黄金作为避险资产的吸引力骤减，引发了明显的抛售潮。

这次暴跌，与之前的暴涨形成了鲜明对比。7月22日，受俄乌冲突持续紧张以及美联储主席鲍威尔遭议员指认的双重影响，黄金曾单日飙升1.52%，强势突破3400美元关口，最高触及3416.3美元。当时，市场对地缘风险的担忧推动了黄金买盘，反映出在地缘风险背景下，资金对黄金避险属性的关注。

尽管短期行情如坐过山车，支撑黄金长期价值的核心逻辑并未动摇，全球央行持续大举购入黄金的行动提供了坚实基础。数据显示，据世界黄金协会初步统计，2025年上半年，全球央行黄金储备净增量同比劲增217吨。其中，中国央行的动作尤为引人注目，已连续八个月增持黄金，储备规模达到7390万盎司。

根据中国黄金协会数据，截至6月底，中国官方黄金储备已达2298.55吨，上半年增持接近19 吨。这股强劲的“官方购金潮”，与美元信用因美国债务GDP比率突破124%而持续弱化的现实形成鲜明对比，凸显了黄金作为非主权信用资产的独特战略价值。

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