昨日黄金先跌后升，现货黄金跌至1224美元后回升至1243美元。黄金回升主要是由于投资者开始观望本周五美国将会公布的2月份就业报告，因此昨日美股及黄金开始出现反复上落的情况。虽然昨日美国公布2月份ADP私人就业人数较预期理想，但并未对美元产生明显的刺激作用。

短期黄金维持上落市机会高。昨日2月份ADP私人就业人数较预期好可是并未对美元构成明显的支持很大机会显示看好及看淡黄金的投资者均开始观望美国2月份就业数据及下周美联储公开市场委员会会议。虽然近期美国公布经济数据显示劳工市场仍然维持稳定，但是近月环球金融市场的明显波动已经令投资者预期美国在3月份进一步加息的可能大大降低，而更重要的是美联储在3月份的会议中很大机会修正对利率的预期，因为根据12月份美联储的利率预期，今年很大机会加息四次。可是面对金融市场波动及环球经济前景不明朗的情况下，美联储很大机会将2016年利率预期向下修正以降低市场对加息预期而产生的压力。因此，除非美国劳工市场出现强劲的增长，否则这样的预期仍然有可能对美元构成压力。在这样的情况下，黄金在明晚美国公布2月份就业数据前维持区间上落的机会较高。

黄金维持三角型走势。自黄金在2月11日高见1263美元而调整回1190美元后，黄金走势已经明显形成了三角形走势，期间虽然波动幅度高，但并未明显形成持续性讯号及突破性走势。因此合理预期是短期黄金维持在1222美元至1245美元之间上落。

黄金4小时图

百利好集团研究部董事 黄耀明    

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