昨日黄金窄幅偏稳，现货黄金下跌至1082美元后反弹回1087美元收市。黄金早段下跌是由于昨日欧洲市至美国市初段欧美股市回升，可是在美国市下半段美股收窄，因此黄金反覆回稳。整体市场气氛仍未见明显改善，投资者仍然忧虑中国及环球经济前景，再加上油价再次下跌至28美元水平，这仍然是较为有利黄金。

气氛进一步转差。实际上目前环球金融市场的不稳主要是源于经济的不稳定。虽然去年12月美国加息象征美国经济已经摆脱了金融海啸的颓势，但是近期美国公布12月的数据已经显示美国经济有可能开始出现增长放慢。同时，其他地区经济却仍然裹足不前。资产市场自然出现调整。此外，美国加息更引动资金更明显流出新兴市场，其资产市场的稳定性更令忧虑。因此有关新兴市场的负面消息便成为近期令环球不稳的理由。早前有人民币贬值，近日则炒作其他新兴市场货币下跌，甚至连港元亦跌近美元兑港元的上限。虽然在货币市场上这主要是由于货币与美元之间的息差拉阔，但是对资产市场而言，这很大程度是反映资金正在流。这样情况当受到投资者关注便会引致不安的预期。就算央行或财金机构提出策略稳定市场，但并不扭转这样悲观的预期。此外，油价维持在30美元以下只会令投资者更加谨慎。因此黄金虽然并未出现另一次明显的反弹，但是环球股市仍然有机会出现明显的震荡，黄金是有条件进一步上升。

黄金有机会向上突破。虽然昨日黄金只是维持窄幅上落，但是昨日是收于50日移动平均线之上，而今早在该线开始回升，短线有机会再次上试1108美元阻力，一旦突破则有试上试1117美元，而短线下方支持为1088美元。

黄金4小时图

百利好集团研究部董事 黄耀明    

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