5月15日晚盘实战建议

上周欧元兑美元突然转强，市场开始预期欧洲央行将于今年内讨论加息及缩减购债的规模及步伐，欧元应声出现反弹。但欧元区面对的内忧外患之下，此次反弹会否只是欧元昙花一现的挟淡走势?或许只是欧央行和美联储的货币政策持续出现背驰下的中线技术反弹?

歐元的近月走勢

事实上欧元兑美元的走势已呈一浪高于一浪的走势，自4月21日法国巴黎恐袭后，欧元经历法国大选的两轮投票，走势仍坚挺。在马克龙正式成为法国总统后，欧元更一度高见1.10水平创近半年新高，欧元本轮中线的升势是在3月初的时候由1.05水平开始的，而3月初时发生最重要的事件相信一定是美联储公布今、明两年的加息位图。

回顾今年3月，美国公布了优于市场预期的2月非农就业数据，非农就业新增职位增长29.5万份，远超市场预期23.5万，而失业率则由5.7%下跌至5.5%，当时欧元兑美元由1.057升至1.067水平，在美联储明确公布今、明两年的加息路线图后，欧元兑美元更是不跌反升，一度延续上升动力至3月高位1.09水平，欧元在短短一个月内上升近3.8%。此后，自马克龙成功胜出首轮投票后，欧元在翌日裂口高开，并持续于1.085水平附近持续整固静候突破。

欧洲央行4月底自公布议息结果，维持利率不变以及缩减每月减债规模至600亿欧元， 德拉吉于发布会表示，欧罗区经济下行风险减退，推动欧罗兑美元一度升至1.0934水平，但其后又表示近期欧元区通胀力度不足以让央行收紧货币政策，而且今年内或将维持低息政策，欧罗兑美元反复回落。

欧洲央行反复的货币政策立场，令欧元走势难以预测，明显地欧央行根本无意于本年内加息或收缩购债计划，以免欧元走势过强，影响出口，回顾欧元区的经济基本面，欧元区的失业率远较美国为高，虽然两者的失业率在金融海啸时期曾升至10%以上，但现时美的失业率已回跌至4.4%，而欧元区的失业率一直维持在9.5%较高水平，总括来说是欧元区的经济仍未如美国开始复苏，但為何市場仍預期歐元區快將加息呢?。

欧央及美联储指标利率走势图

欧元区及美国失业率趋势图

欧元区及美国CPI趋势图

美国及欧元区PPI趋势图

美国及欧元区GDP趋势图

最奇怪的是自3月美国公布加息，但欧元兑美元却持续走强，欧洲央行无意收缩货币政策，而且欧元区的失业率持续偏高背景下，欧元却日渐走强。

欧元兑美元出现此奇怪情况的主要原因，在于市场正赌欧元区的货币政策，将不会长期和美联储的收缩货币政策长期背道而驰。明天我们会详细分析欧元区及美国经济数据，分析为何市场认为欧元区的货币政策将跟随美联储步伐，於不久將來倾向收缩令欧元有上升动力。

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