昨日黄金在近期的高水平反复上落。现货黄金由1279美元升至1307美元后回落至1301美元收市。黄金早段上升主要是由于欧洲央行宣布由3月起开始量化政策，规模略高于市场预期，因此刺激黄金上升。其后回落很大程度是由于过去两周黄金的上升已经反映了部分预期。

市场已经反映部份欧洲央行将推出量化政策的部份影响。过去三周黄金由1200美元以上升至1300美元水平的其中因素是预期欧洲央行将推出量化政策，以补充由于美国退市已减少的流动性。虽然欧洲央行未来的量化规模不会大于美国之前的规模，但是最低限度这可以减弱美国退市对环球流动性减少的负面影响。昨日欧洲央行宣布从3月开始每月购买600亿欧元债券后。消息传出后虽然曾支持黄金升至1300美元水平，但其后开始明显反复。这很大程度显示过去三周黄金的上升已经反映了这个预期，因此消息只可以稳定黄金。

黄金升至敏感水平。上周黄金向上突破三角形后，虽然在日线图中形成了超买的情况，显示短线调整后有机会进一步上升，可是问题是黄金已经升近月线图中的50月平滑式移动平均线(1329美元)，因此黄金开始出现反复的情况。因此预期黄金波幅有可能扩大至1329美元至1271美元(200小时平滑式移动平均线)之间。

黄金4小时图