油价开始大型上落市

国际油价2月份显著上升后，在3月份进一步上升，纽约期油曾升至接近40美元水平，其后开始反复。纽约期油在2月时由26美元开始回升主要是由于部分油组(OPEC)国与俄罗斯达成冻结产量协议，其后委内瑞拉等油组国更倡议在3月底与非油组国举行冻产会议，因此油价在3月进一步回升。不过 其后油价回落一方面是由于伊朗已表明将日产量提升100万桶后才愿意加入冻产协议，另一方面国际能源署(IEA)及油组(OPEC)月度报告对未来供应过剩预期出现分歧亦对油价产生压力。不过，过去两个月油价的回升虽然尚未改变市场对油价下跌的忧虑，但是气氛已经略为改善。

国际能源署(IEA)与油组(OPEC)的分歧。根据国际能源署(IEA)3月份报告，油价可能已经触底，原因是美国及其他非石油输出国组织产油国的产量已开始迅速下降，而且伊朗的石油供应增势并不剧烈。国际能源署(IEA)表示，现在认为2016年非OPEC产油国产量将下降每日75万桶，之前的预估下降规模为60万桶。同时，伊朗回归市场的情况并不像伊朗预期那么影响重大；他们认为2月产量增长每日22万桶，目前来看伊朗回归市场将是循序渐进的。​​不过国际能源署(IEA)亦表示，预计全球石油和油品库存会在2016年上半年大幅上升，幅度约在每日150-190万桶，不过在下半年增幅降至每日20万桶，上次报告中预测为增长30万桶。至于价格方面，他们预期油价漫长黑暗期可能终于看到结束的曙光，但不能确定2017年什么时候油市会实现平衡。很明显的，目前发展方向正确，但前路漫长。相反，石油输出国组织(OPEC)报告显示，他们认为2016年全球对其原油的需求将低于之前预期，而非油组国的供应对低油价更具韧性，将加剧今年油市供应过剩的局面。OPEC在其月报中称，仍预计非油组国今年供应每日减少70万桶，但上调了2015年和2016年非OPEC产油国的绝对供应水平，称产油国维持产量的努力令其对2016年的预估更加不确定。“生产成本已经下降，主要是美国，对冲增加，产油国选择亏损也要生产，而不是停产，”OPEC称，“这导致对2016年非油组国供应预估变得更加不确定。 该报告暗示，如果油组(OPEC)产量保持在2月水平，2016年每日供应过剩将达76万桶，高于上个月报告暗示的72万桶。这明显显示，国际能源署(IEA)对非油组国产量降幅较为乐观。两机构对供应及油价问题出现分歧令短期油价出现明显的反复。

分歧是好事。虽然国际能源署(IEA)及油组(OPEC)对供应的不同预期令投资者无所适从，及打击短期油价的回升，但是这却开始反映出国际机构已经不是一面倒看淡油价。出现这样的情况亦合理，因为就如冻产的问题，乐观人士预期石油供应维持在目前水平下，当环球经济逐步回稳时，需求自然回升而支持油价；相反保守人士则忧虑油组及非油组国家就算表面上达成协议，但实际上是否会履行协议则令人怀疑，尤其当油价回升的情况下。这样的情况下，油价有可能会出现明显的大幅上落，可是像过去出现一面倒下跌的可能不大。

4月份油价横行机会高。虽然过去两个月油价出现显著上升，但是实际上走势与2015年1月及8月时的情况接近。纽约期油在2015年1月及8月的回升均高于周线图中25周移动平均线后开始横行。现时纽约期油25周移动平均线为38.2美元。3月份油价曾升至39美元后开始回落，这样若没有新消息刺激的情况下，纽约期油有机会在4月份41美元至33美元之间整固。