二月初现货黄金继续维持高位震荡创3个月新高。今年以来国际金价累计上涨已经达7%。另外，世界最大黄金ETF-SPDR黄金仓位上涨1%至826.95吨。

　　今年以来国际金价的持续上涨，笔者表示与美元指数疲软有关，而不确定性增强的国际局势更是推动了避险情绪的放大。欧洲因法国大选即将举行变得不确定增加，又令美元汇价上涨。而黄金对美元利率高度敏感，美元指数在2016年12月中旬的高位回落偏软，由此导致黄金价格开始持续上涨。

　　笔者认为目前是投资黄金的较好时机。原因是目前黄金开采成本大约在1000-1100美元/盎司，目前伦敦现货黄金的价格处于开采成本附近，因此，黄金价格大幅下跌的可能性极小。

三大看涨金价的理由分别是:

　　一)美元可能走软，特朗普声称美元“太过强劲”，他需要令美元走软。鉴于黄金和美元通常负相关，美元走软将利好金价。

　　二)风险厌恶情绪回归，当前“风险偏好”环境转向“风险厌恶”只是时间问题。避险资产黄金将受益。

　　三)点燃金价的“黑天鹅事件”发生概率增加。黑天鹅事件是那些引发严重影响的意外事件。特朗普上台后早期行动的不可预测性，新政府一些缺乏慎重考虑的政策实施，表明黑天鹅可能会飞出。

　　总的来说，黄金避险因素仍会受追捧，金价或将再度发力上攻1300美元，因此建议投资者把握住黄金上半年的上涨行情。

（黄金日线图）

　　日线图显示，金价隔夜大幅跳水，探低至1227一线附近。技术指标上，MACD看涨动能柱缩减，RSI指标向下。后市来看，金价初步支撑考验1210一线，跌破则进一步指向55均线。上行方面，金价阻力

　　国际油价54美元或有强大沽压

　　上周原油市场先跌后涨，上周二对美国原油增产前景及API原油库存大增油价下滑逾3%，但上周三EIA原油库存大幅增加却令油价反转上涨，因产油国紧急发声救市，之后的两天油价持续上涨，已重返上周一的54.13美元/桶高位。

　　最近原油被乐观情绪主导，即使市场出现一些调整信号，匀很快收复失地，难阻看涨热情。上周美国EIA原油库存大增1380万桶，总库存已达5.08亿桶，接近80年纪录高位，但市场视为交易商将希望寄托于汽油库存的意外下降，认为这是需求超预期的证明，油价已经连续两天上升，升至54.0美元/桶关口。

　　今年迄今，原油价格已大跌逾2%，如OPEC不严格执行去年底达成的减产协议，油市恐面临更多痛苦。如果OPEC能继续严格执行减产协议，美国原油库存或将在未来三到四周开始下降，减产效果将开始显现。

（原油日线图）

　　隔日原油又再次上升至54.0美元/桶关口，回到震荡区间顶部, 之前在51.6美元至54美元区间震荡格局多次上试仍然未能打破，54.0美元或有强劲压力。预计大区间震荡的行情仍保持，由于周初回撤空间大。短线交易锁定54.0美元-52.0美元区间交易即可。