近期，国际原油市场走势反复震荡，地缘政治博弈与供需基本面形成激烈对冲，其中美伊对峙陷入长期僵持状态成为影响油价走势的核心地缘变量。原本市场普遍预期两国局势紧张会推升原油避险买盘，带动油价稳步上行，但随着对峙陷入无进展僵局，市场情绪逐步降温，叠加全球原油供需格局宽松、需求端复苏乏力等多重利空因素共振，国际油价上涨动能持续衰减，后市油价下行风险不断加大。

美伊僵局未解 下行空间受限

尽管谈判出现“最后阶段”的乐观言论，但市场对和平协议的落地始终保持谨慎。美伊双方在核计划、海峡控制权等核心议题上的分歧难以在短期内弥合，且美方立场摇摆不定，区域冲突反复的风险依旧存在。可以预计，即便美伊重启谈判，也难以在短期内达成和平协议。

此外，此前沙特石油公司CEO就向市场释放信号，即便伊朗解封霍尔木兹海峡，中东产油国恢复产量也需要时间，想要恢复到战前水平，最快也要到明年第一季度。这意味着原油市场供给短缺将在未来更长时间内存在。

谈判出现缓和 油价有所回调

近期，国际原油市场经历了一场“过山车”行情。5月20日，受美伊谈判进入“最后阶段”的乐观情绪带动，美、布两油（WTI、Brent）主力合约大幅下挫，跌幅均超过5%，WTI原油更是重新跌破每桶100美元的心理关口。

油价大跌的核心诱因，无疑是美伊外交互动释放的局势降温信号。美方表态愿意等待伊朗回应，叠加霍尔木兹海峡货轮通行量的实际增加，极大缓解了市场对于中东突发供应中断的恐慌情绪。原油市场历来对地缘政治高度敏感，一旦“战争溢价”出现消退迹象，资金便会迅速撤离，油价存在大幅下跌的可能。

百利好特约资深分析师辰宇认为，油价大概率将围绕美伊谈判的实质进展展开宽幅震荡。一旦地缘再起扰动，油价便会快速反弹；如果局势持续向好，油价或弱势整理。当前双方仍在谈判桌上，且暂缓军事行动符合美伊及中东各产油国的利益，中东局势后续持续降温依旧是大概率事件，投资者需警惕油价回落风险。

技术面看，日线上，近期行情整体维持相对高位震荡调整，围绕20日均线上下波动，短期有望延续调整行情。短期而言，行情维持高位区间整理的概率较大；中长期来看，投资者需注意油价向下测试80美元一线的风险。

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