六月议息会议放鹰 实际利率触底反弹

近期美联储的议息会议上，宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，将超额准备金率从0.1%上调至0.15%。值得注意的是，点阵图显示美联储加息时间点提前至2022年。本次利率决议同市场预期基本一致，美联储正在美国经济逐步复苏中收紧货币政策。

利率决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔进一步证实，美国通胀短期将进一步攀升，美国经济强劲复苏，美国就业市场总体向好，美联储将在合适时机谈论并且通知收紧购债规模事宜。

6月美联储利率决议上修利率走廊后，美元的流动性泛滥短期内得到一定程度上的缓解。美联储加息预期提前在一定程度上推升实际利率（如下图），这为金价上行施加压力。

多重因素利好美元 三季度有望延续反弹

纵观历史，美联储货币政策在回归正常化的过程中，往往伴随美元的反弹。美联储6月份议息会议，释放鹰派言论，下半年美联储开始讨论和实施缩减购债规模概率较大，推动美元触底反弹。

下半年美国经济有望“一枝独秀”，将对美元构成支撑。国际货币基金组织预计今年全球经济将快速复苏，美国经济增速相对于全球经济仍处于领先地位，相对于欧央行6月份议息决议偏鸽派来说，美联储有望提前采取行动，对美元构成支撑。

美国相对于欧洲来说仍然具备经济优势。拜登政府正在积极与共和党就基建计划进行磋商，争取财政预算通过。欧洲方面截至5月中旬有超过17个国家向欧盟委员会提交复苏计划方案，但仍需经历欧盟审批以及“同伴审查”程序，难度或将大于拜登的基建计划，美国经济的相对优势利好美元在第三季度走强，而美元走强将对金价造成不利。

多重利空因素来袭 金价或将延续弱势

从基本面看，美联储货币政策有望回归正常化，美国相对欧洲其他发达国家仍具经济优势，这将有利于美元指数触底反弹，实际利率上扬将在一定程度上对金价上行构成压力。

从技术面看，周在线，上周金价强势下行且收大阴线，形态上显示金价进一步下行机会较大；指标上看，20日均线已经拐头向下，短期金价走弱的机会较大，第三季度有望挑战前期低位1676美元一线。

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