黄金自今年1月份由1167美元显着升至1307美元后，2月份由1285美元跌至1190美元，而三月份黄金更跌穿1月份低位(1167美元)。整体走势与去年第一季接近。可是，黄金由2月份至3月份的下跌是有机会持续。这很大程度是由于美元出现突破性上升。不过,投资者不需要太担心黄金一跌不起。相反，在目前的客观环境下黄金的下跌有可能为未来黄金出现明显回升而铺路。

美元上升黄金下跌是合理的现象。首先目前美元的强势是源于美国有可能在六月开始加息的预期，因此引致美元显着上升，这在计价上对黄金构成压力，另外美国孳息率亦同时上升，这样构成持有黄金的短期成本上升。同时，从美元三月份突破性走势而言，除非美国突然出现一些有关经济增长的数据(尤其劳工市场数据)远较市场预期为差，否则对美国六月开始加息的预期可能支持美元升势延续至六月。这样黄金是存在一定的压力。可是，问题是目前美元的明显上升是有可能引致未来两个对黄金有利的因素出现：一是欧元下跌；二是股市下跌。

欧元下跌是有利黄金。美元上升的国外因素是由于欧元显着下跌。欧元兑美元二月份由1.10反弹至1.15后三月再次跌穿1.10水平。其中因素一是由于希腊仍然与国际金主谈判未来经济改革计划及债务问题，其二是欧洲央行正式启动买债式的量化政策。理论上欧洲的新资金是有可能填补部份美国开始收紧的流动性缺口。这是有可能平衡部分由于美元上升而对黄金构成的压力。其次是欧元下跌虽然一方面支持美元上升，但是另一方面亦支持黄金兑欧元回升。在1月底当欧元兑美元下跌至1.10水平的同时黄金兑欧元亦升至1年半高位1167，其后欧元兑美元反弹回1.15的同时，黄金兑欧元亦回落至1040水平。虽然调整幅度略高，但是就技术走势而言，黄金兑欧元二月份的下跌并没有破坏由2014年11月开始的升势，因为黄金兑欧元的整个调整并没有低于周线图中的15周移动平均线。从这角度而言，黄金兑美元虽然有可能再创今年新低，但是只要黄金兑欧元维持在1050欧元(15周移动平均线)之上，黄金仍然会受惠于欧元下跌而有机会再次回升。

买人黄金的机会。在美元强势下，黄金一旦跌穿1131美元则很大机会下试1085美元水平，出现这样的情况有可能是再次买入黄金的机会，一方面是由于1085美元是由1999年低位251美元至2011年高位1920美元的50%调整水平；另一方面欧元区的不稳定情况及环球股市有可能由于预期美国提早加息而存在调整压力的情况下资金仍然有机会再次流入黄金作避险之用。