法国大选首轮投票结束马克龙次轮胜算高

第一轮法国总统选举投票结束，最新的点票结果显示独立候选人马克龙及极右国民阵线的玛琳勒庞双双出线。此次法国总统次轮投票可说是留欧和脱欧势力之间的角力，马克龙一直主张法国应深化与欧盟之间的融合，反对效法英国脱欧，而玛琳勒庞则相反，主张反对欧盟及欧元区，认为全球化及移民损害法国利益。

首轮投票后进行的民调显示，进入次轮后马克龙将得到62%支持率，远高于马琳勒庞的38%。马克龙胜出首轮投票，法国脱欧风险下降影响，欧元反弹，金价回吐。市场预期在菲永败选后其支持者将转投施政理念较相近的马克龙，令次轮投票中玛琳勒庞大败而回。法国脱欧风险有所下降，不利金价。

特朗普减税 金价或出现整固

此外，投资者亦关注本周美国总统特朗普将公布的减税措施，特朗普表示税改将为个人和企业减税，尤其是中产阶级的税制，又表示本次减税规模比以往任何减税都要大，并希望简化税制。

特朗普的经济主张是美国优先，增加美国国内的制造业职位，以达到竞选时的承诺，改善对国外贸易逆差，以及国内的联邦预算赤字。减税措施有望提高中产工作动机，加上美国的职位空缺回升，令美国整体的实体经济改善，从而加强寻求连任竞选时的政绩。美国经济持续好转，避险需求下降，金价或出现整固。

下周焦点美联储议息及4月非农数据

下周美联储将进行议息，芝加哥利率期货显示，市场预期联储局5月加息的机会率只有11%，而6月加息的机会率有49%，7月加息的机会率有53%。因美联储近日发表的《褐皮书》最新地区经济报告显示， 2月中至到3月底美国经济增长速度只以温和及适度步伐扩张。物价温和上升，但消费者开支状况亦只算中等，除了汽车销售强劲外，家庭开出现疲弱势头。

美国利率走势图

事实上，自美联储三月开始加息后，美国消费及制造业数据皆持续下跌，特别是3月的非农就业人数增长远差于市场预期的上升18万份，只上升9.8万份。虽然美国3月的就业数据差于预期的原因是因为美国3月份东北地区出现大风雪的影响，令非农新增职位下跌。因此，4月的非农数据非常重要，投资者要留意加息预期会否直接影响雇主的扩展业务意欲，以及美国的消费市场等。

如果下周非农数据持续差于市场预期，则表明美国加息已直接影响美国实体经济，引发避险情绪升温，将有利金价。此外通胀预期及核心通胀将有所下降，令美联储加息步伐亦可能减慢。

美国非农就业人数变化趋势图