上周五（8月22日），美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表鸽派讲话，降息预期直线上升。美国三大股指全线突破今年2月的前期高点，刷新历史纪录。在宽松预期的加持之下，美股后市继续上行的概率显著增强。

鲍威尔意外转鸽 降息概率大增

在杰克逊霍尔央行年会上，鲍威尔表示美国就业面临下行风险，可能需要调整政策。尽管通胀仍是关注重点，但就业市场上升的风险可能使得美联储在9月会议中决定降息。此外，他还宣布美联储一致通过了新的政策框架，将采用“灵活平均通胀目标制”，取代原有的通胀补偿机制。

此番表态后，据芝商所“美联储观察”工具显示，市场对9月降息的预期概率从75.5%上升至91.1%；10月维持利率不变的概率从13%下降至4.3%，降息25个基点的概率为48.9%，累计降息50个基点的概率则从35.5%上升至46.8%。

摩根士丹利在最新报告预计，美联储将9月降息25个基点，12月再降息25个基点，并在2026年前每季度降息一次，最终将政策利率目标降至2.75%-3.0%。荷兰国际集团（ING）预测显示，美联储在今年9月、10月和12月将各降息25个基点，明年全年再降息50个基点。

美联储独立性遭受挑战

今年7月初，美国总统特朗普曾试图推动罢免鲍威尔，并一度启动美联储主席遴选程序，后在舆论压力下撤回相关表态。特朗普多次公开施压美联储降息，然而自1月以来，美联储连续五次议息会议均维持利率不变，与特朗普希望通过降低利率来刺激经济的想法相悖。

8月26日，特朗普突然宣布解雇美联储理事丽莎·库克，此举为美联储112年来首例，引发全球市场震动。美联储方面回应称，库克已正式提起诉讼，质疑解职程序的合法性，强调总统无权单方面解除其职务，并表示她将继续履行理事职责。这一事件再度引发对美联储独立性的担忧，美债市场出现抛压，三十年期国债收益率大幅上行，市场不安情绪明显升温。

百利好特约黄金高级分析师欧文认为，当前美联储降息预期显著增强，对美股构成利好；然而，美联储独立性遭受政治干预，加之美国经济数据，尤其是就业市场呈现放缓迹象，或在一定程度上制约股市上行空间。技术面上，三大股指均已突破2月前高，显示多头动能强劲，道指如下方44350支撑有效，则再创新高的可能性较高。

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